防御性行业被大幅增持

　　就行业配置而言，二季末金融保险业继续占据偏股型基金第一大重仓行业位置。房地产、金属非金属、机械设备等受紧缩政策和宏观经济减速影响较大行业的市值占基金净值的比例下降较为明显，而采掘业、医药生物、批发零售等行业市值占基金净值比例上升最多，显示弱市中资源类或稳定增长弱周期行业、防御性行业受到基金的青睐。

　　就个股而言，统计显示，招商银行、浦发银行、贵州茅台、苏宁电器、盐湖钾肥、中国神华、万科A、西山煤电、中国平安、中兴通讯成为二季度基金的前十大重仓股；而基金增持前十大重仓股多为能源、3G、基建等行业的个股，西山煤电、中国神华、中国平安、长江电力、潞安环能、盐湖钾肥、金牛能源、中兴通讯、华鲁恒升、中国铁建等个股受到基金的增持。 每经记者 于春敏

　　进入“疗伤”期 7月基金继续减仓

　　在单边市场行情下，“仓位”成为影响股票型基金业绩的关键因素，曾经在牛市中推高的仓位，在震荡下跌市中却成为基金最大的绊脚石。

　　世纪证券的统计数据显示，被下跌市“重伤”的基金最近操作态度变得谨小慎微。开放式股票型基金7月以来股票仓位呈下降趋势，截至中旬已降至7成以下。

　　股票基金整体仓位低于7成

　　世纪证券统计数据显示，开放式股票基金的平均仓位保持中等偏下水平，股票仓位最近三月以来保持在75%以下，7月中上旬更是低于7成，部分股票型基金股票仓位远低于6成。

　　世纪证券分析师鲍松柏表示，“整体来看，基金的仓位与市场趋势成一致方向变化，基金对市场的作用实质上是助涨助跌，某些基金在操作上过于谨慎，仓位过低。”

　　鲍松柏指出，基金7月的仓位水平与股票型基金契约对股票资产配置比重的要求严重不符，因为股票基金契约要求股票资产配置必须达到净值比重至少60%以上。另外，目前基金还有一个特征就是股票仓位随指数呈正向波动态势。当指数上涨或下跌时，基金仓位就增加或减少。这表明众多基金一直以来以追涨杀跌方式运行，很少有反向操作者。

　　以东吴价值成长双动力为例，其仓位保持在极低水平，仓位不足3成。由于空仓比重较大，该基金资产规避了市场下跌风险。但是仓位过低却必定对净值提升产生影响。同时，低仓位策略也使得作为机构投资者的基金对于市场的稳定作用无从谈起。

　　部分基金依旧满仓

　　目前市场前景尚不明朗的情况下，基金仓位的变化，往往反映出基金对于后市走向的态度，在同一个市场下，基金仓位的迥异反映了该基金对市场未来的判断的差别。

　　统计数据显示，目前，中邮创业核心优选、光大保德信量化核心、华宝兴业先进成长位于仓位前三甲，近乎满仓操作，这在所有开放式股票型基金中投资风格最为激进，属于进攻型。当然从短期来看，在市场弱势向下的情形中，这种风格风险最大。相反的是，以东吴价值成长双动力的股票仓位最低不到三成垫底。

　　鲍松柏认为，目前，只有小比例数量的基金逆市场而为，采取相反操作，投资风格相对激进，富于进攻性。然而，较多的基金采取大幅减仓策略，其中宝盈策略增长减仓幅度最大达30%。这种密集减仓行为反映该类基金对后市极度悲观，也意味着该类基金将继续等待底部的来临。