国海富兰克林弹性市值基金：超配通胀受益行业

　　□本报记者 丁冰

　　富兰克林国海弹性基金二季度净值下跌7.78%，和同期业绩比较基准收益率下跌18.71%相比，优势明显，排名可比股票型基金第一。该基金期末份额净值1.743元，基金份额累计净值为2.453元。

　　在市场出现系统性估值向下调整的二季度，该基金将股票仓位由一季度的84.94%大幅下调至63.38%，降低了21.56%。具体操作上，该基金对银行、地产、钢铁、有色冶炼、机械等行业保持低配，如将金融保险业的持仓比例由一季度的15.32%减持至8.26%；而对受益于通货膨胀的商业、化工、煤炭等行业进行超配。通过对行业和上市公司的合理投资配置，该基金相对有效地回避了二季度市场大幅下跌的风险，表现出了一定的选股能力。

　　国海弹性认为，通货膨胀率将在相当长一段时间内高位运行，在这一背景下，石油、煤炭、农业、化工等资源类行业的长期需求被看好，然而因为供应相对有限，价格依然具备强劲的上涨动力，相关上市公司也将会在一定程度上受益于通货膨胀。而竞争激烈的中游制造业，如钢铁、机械、有色冶炼等行业面临着成本上升的巨大压力，相关上市公司盈利面临严峻考验。

　　对于后市，国富弹性认为，市场弱势的格局还会在相当长的一段时间内持续。但随着大幅下跌，市场上明显被低估的公司已经大量出现，注重个股的挖掘，仍能找到很好的投资机会。