基金三季度多偏保守

　　本报讯 （实习生 杨光 记者 蒋娅娅）尽管上半年的持续下跌，令沪深股市估值水平趋于合理，但日前多家基金公司发布三季度投资策略报告仍指出，由于企业盈利预期不断下调，弱市格局仍可能继续。基于如此判断，三季度投资仍倾向于保守，应注重风险控制。

　　长城基金指出，高通胀下的宏观紧缩，必然以牺牲经济增长为代价。股市作为经济“晴雨表”，在高通胀下回落的经济增长中很难会有出众表现。紧缩货币政策收缩市场银根，也将影响上市公司业绩增长，对沪深A股市场形成直接的冲击。

　　目前A股平均市盈率水平达到20多倍的历史低点。但尽管如此，宏观背景下的种种不确定性，还可能令市场估值中枢继续下移。因此，长城基金认为，三季度主要采取防御性的投资策略，投资标的以蓝筹股为主，规避估值偏高的中小盘个股，及时把握阶段性的投资机会。

　　同时，华富基金认为，目前紧缩加通胀的大环境，对上市公司业绩的负面影响仍未充分显现，基于宏观和上市公司基本面好转的中长期底部尚未到来。单纯以三季度而言，如果中报业绩公布后，上市公司业绩下滑低于市场预期，则有望反弹纠偏，但也仅仅是反弹而已，其高度和持续时间都难以预测。因此，在投资策略上，华富基金仍倾向于保守，建议投资者投资于增长前景相对明确的行业。