工银瑞信陈守红：和好公司站在一起

　　投资者报(记者孟帆红)“便宜买入——便宜买入好企业——便宜买入好企业并长期持有”，陈守红认为自己的投资理念经历了三个阶段，“看起来很简单，但里边代表的含义、思想是需要深入骨髓，并融入到实际的投资活动中去的。”

　　正在发行的工银瑞信大盘蓝筹基金，由陈守红担任基金经理。这半年以来，A股市场经历了一轮大幅调整，他说：“虽然我不知道市场的具体走势，但这并不会影响我的投资。好公司什么时候买入都不晚，况且现在估值已经很便宜了。”

　　80%核心和20%精彩

　　目前市场上，大盘风格的基金占据了绝大多数。在7月开始建仓或者准备建仓的新基金中，有六七只基金都是大盘蓝筹风格基金。对于记者提出的这些基金是否会在投资标的以及策略上出现趋同时，陈守红说：“初期投资策略可能比较雷同，不过，各个大盘蓝筹基金在成立一段时间后，差距就会显现出来，时间越久，差距越明显。我会坚持价值投资的理念来操作。”

　　对于工银大盘蓝筹，他说，成立之后，80%的仓位都会交给时间来做。市场上真正出类拔萃的好公司是非常有限的，而且这些公司实际往往已经被市场所发掘并被历史所证明 ，而历史上有污点的公司往往还有更多污点隐藏着，那些被时间证明的公司任何时间买都不晚，我们最后会发现，最值得买的可能就是目前手头已经买好的那只股票。

　　“我曾做过统计，辛辛苦苦去挖掘大黑马所带来的收益，最后还是不如买入超级大白马的收益高。”陈守红看来，最安全最简单的方法，就是买入经过时间证明的企业。

　　“在80%主要仓位部分，我会坚持很纯粹的价值投资。剩下的20%部分，就是找一些类似沉睡活火山的公司，等它醒来后会有爆发式的价值增长。”他说。

　　来到工银瑞信这半年以来，他主要就是做20%的准备工作，80%的部分反而不需要做太多工作。就像彼得?林奇所说，一些从来没有研究员调研过的公司往往会带来超额收益，“这几个月我就在储备这样的公司。这些公司都是很边缘化的公司，不被人注意到，但很值钱。”

　　长期持有

　　蓝筹投资，短期可能会有损失；长期投资，唯有蓝筹。在陈守红看来，蓝筹股的魅力在于，其稳健的经营、持续的增长能够帮助企业历经各种挫折、冲击和风险而存活下来，并最大限度地穿越时间与历史，只有那些能穿越时间风暴长期存活的企业，才可能为我们的投资创造最大的价值。

　　虽然现在这种震荡市局以及整个体制下，许多人认为坚持价值投资是困难的。不过，陈守红依然不认同波段操作“白马股就像超级美女，一些无伤大雅的小瑕疵要学会容忍”，因为波段操作是“一种代价昂贵的消遣”，最终的结果就是导致投资者理念的崩溃，从而变成一个趋势投资者。

　　只要公司市值低于目标市值，就没有必要去关注股价。因为股价的涨跌对你而言，一点意义也没有。“投资股票就像打球，买入之后，就是把球发出去，你肯定是盯着对手。如果买入后，你盯着股价，就相当于你发球后，你不盯着对手，而去盯着记分牌。那是没有任何意义。”他说。

　　蓝筹股并不是只涨不跌，给股神巴菲特带来巨额利润的大蓝筹可口可乐在上世纪90年代股价一度腰斩，但在度过困难期后，可口可乐还是证明巴菲特的长期持有是正确的。

　　“敢于忽视时间，追求长期平均利润的人是聪明的、高尚的、快乐的——因为生活不受股价与指数的影响，任何期望从时间里压榨出超额利润的思路与操作都是对时间的亵渎并必将受到时间的惩罚。”他说。