华夏基金：谨慎净买入

　　投资者报(记者孟帆红)数据显示，整个6月华夏系基金净买入70余亿元。许多机构和投资者认为华夏系基金开始“空翻多”、“积极买入”，不过，华夏基金新闻发言人接受《投资者报》采访时说：“我们的投资策略依然比较谨慎，是在谨慎的净买入。”

　　其实，华夏系基金的谨慎投资策略，始于去年10月。根据德圣基金研究机构的仓位测算，从去年10月上证指数高企6000点时，华夏基金就开始逐渐减仓。今年上半年，华夏系基金整体比较抗跌，除了结构性调整，就是一直保持较轻的仓位战略。

　　率先减仓

　　在去年12月份华夏投资策略报告会上，对于2008年市场，他们就表示了谨慎态度。投资总监刘文动在报告中指出：外需放缓，内需仍将保持较快增长，并将逐步成为经济增长的主要动力；要素价格改革有所突破，成品油定价机制调整、煤电联动、铁路运费可能提高等带来的阶段性机会；节能减排和可持续发展将是政策调整的主基调。

　　不过，德圣基金研究的仓位测算显示，华夏系基金在2007年第四季度已经逐渐减仓，实施相对谨慎的投资策略。对此，华夏基金新闻发言人解释：“市场太热的时候，就该谨慎一些。”

　　查看2007年四季报，华夏系基金整体仓位已经不高，比如股票型基金华夏大盘是77.92%；混合型基金华夏红利是72.54%。再到2008年一季度，华夏系基金的整体仓位又有了不同程度的降低。到现在为止，根据测算，一些华夏系基金仓位都在60%左右，混合型基金的仓位可能更低一些。比如，7月4日的测算数据，华夏复兴的仓位是61.9%，华夏精选是52.48%。

　　华夏新闻发言人说：“在今年4月30日之前，我们对仓位的控制一直是比较谨慎的。5月份地震以后，股指的大幅下跌，系统性风险得到释放，我们开始谨慎加仓。”

　　与逐渐减仓相对应的，是进行结构性调整。“做投资买入的是性价比，随着市场不断变化，基金进行结构性调整也是正常的。今年市场比较难做，所有基金都在追求持续稳健的投资收益。”新闻发言人告诉记者。

　　谨慎买入

　　今年上半年，华夏系基金表现出整体抗跌性。截至6月30日，在晨星对229只偏股型基金排名中，前35名基金中华夏系基金占得6席。其中，华夏回报在上半年的收益率为-16.21%。这是一直执行谨慎策略的结果。

　　6月份以来，华夏系基金净买入70余亿元，成为大家眼中的“多头”。不过，净买入并不意味着投资策略发生方向性的变化。“大盘从6140点一度跌到2600点，风险得到释放。我们认为可以买了，不过是在谨慎的买入。”新闻发言人说。

　　早在2月份，华夏基金新闻发言人在接受采访时就说，“2008年是需要休养生息的一年。”“经济形势的运转，还是主要看宏观调控政策的走向。今年确实是不同寻常的一年。A股市场在这么短的时间内大幅下跌，经济发展又碰到地震、洪水、冰雪灾害这种突发性因素。”

　　“现在，我们对宏观经济的形势，对通货膨胀的形式，对外贸出口的形式，对房地产市场以及固定投资的形式，这些经济基本面上的重要情况和国家宏观经济调控政策都保持高度的关注和警觉。我们看上市公司，不仅要考虑2007年，更要考虑2008年、2009年甚至2010年的情况。”

　　由于仓位较低，华夏系基金的现金筹码比较多，当被记者问及是否会进行一些波段操作时，新闻发言人说：“对上市公司的基本面分析、估值分析、成长性分析，研究上市公司的持续盈利能力，这才是价值投资的核心部分。市场是不断变化的，开放式基金也有流动性需要，有的基金经理可能会辅助一些波段操作策略。估值低时买入，估值高时抛出，看上去像波段操作，其实也坚持了价值投资。”