谨慎看反弹 基金牢记稳字诀

　　□本报记者 李良

　　近期市场的快速反弹激发了投资热情，成交量逐日增加。但是，作为市场中坚力量的基金公司却对此表示谨慎。尽管在针对三季度或者下半年的策略报告中，多数基金公司都认为市场几乎跌无可跌，但面对反弹的幅度问题，大家心里却还是没有底。分析师认为，在经历了多次出乎意料的下挫之后，基金对短期走势研判明显谨慎，更多倾向于较长期的分析，因此，尽管对此次反弹盼望已久，但基金公司并不会积极入市，维稳仍是他们的主要抉择。

　　意料中的反弹

　　对于此轮暴跌之后的反弹，基金公司可谓期待已久。事实上，在反弹之前陆续出台的基金投资策略报告中，基金公司纷纷表示，市场在不断下跌后的估值已经趋于合理，超跌之后的反弹必将来临。

　　益民基金指出，A股的估值状况已经进入合理区域，现在市场缺乏的是信心，但一个持续大跌了半年多的股市，不会始终萎靡不振。综合多方面因素考虑，益民基金认为，目前已经是黎明前的最后黑暗，超跌后的反弹行情将会来临，投资者可注意市场本身和消息面的变化，等待转机的出现。从价值投资的角度看，医药、煤炭、通讯设备等行业值得关注。从主题投资角度看，奥运板块无疑是近一段时期的最佳群体。

　　摩根士丹利华鑫基金也是超跌反弹的预见者。华鑫基金认为，从市场估值角度分析，2008年动态市盈率为16倍左右，与国际市场基本接近，A、H股比价也有明显回落。从技术角度分析，经过前期的大幅下跌，市场有修复整理的需要，再加上7月份大小非减持数量的进一步缩减，近期A股新增开户数重新抬头的迹象以及监管部门稳定市场的坚定态度等，7月份市场有可能会走出一波超跌反弹的行情。

　　而其他基金公司的策略报告也纷纷指出，尽管从中期角度来看A股市场仍然受到很多不确定因素的影响，但是超跌之后的股市一般都会迎来一次反弹，这也是阶段性的投资机会。

　　维持平和心态

　　不过，尽管预见到了此次反弹，但是对于反弹的幅度和时间，基金公司却大多显得没有底气，毕竟，此轮下跌过程中的多次预测失败已经给不少基金经理心里投下了阴影。在这种情况下，谨慎看待反弹，保持投资的稳定性仍然是多数基金的选择。

　　中银基金认为，市场近期的反弹显现出投资者的信心有所恢复，但是当前仍然需要坚持稳健的投资策略。中银基金指出，通货膨胀的压力和紧缩的货币政策仍然是市场的最大隐忧，国际油价和大宗商品价格的高位运行将随着时间传导至中下游，企业利润增速下滑已经可以较为明确地预见，中国经济面临“软着陆”的考验，需要在经济增长和通货膨胀中寻找平衡点，而国际经济形势也日趋复杂，这些都需要进一步观察。

　　天治基金则表示，本次反弹揭示了市场的信心并未完全丧失，成交量的递增，反映出部分资金的参与意愿加强，但对资金性质还需进一步观察，依然建议投资人采取稳健、防御的投资策略应对市场的变化。天治基金指出，在目前市场中保持平和的心态尤为重要，既不能因为出现反弹而盲目乐观，也无须过分受空头言论所困扰。从基本面上看，国内外宏观经济形势依然不甚明朗，复杂局面并无实质改观；但“新兴+转轨”的市场特征又注定了国内经济的高成长性依然会延续，震荡格局或成常态。