基金保险多空摇摆 反弹难以为继

　　本报记者 刘翼

　　近一周的反弹，让有些人坐卧不安，也让有些人兴奋异常。

　　7月7日—11日，蓝筹股停止了暴跌，市场在奥运等板块的带动下开始回暖，上证综指最高已经悄悄摸至2952点，距3000点一步之遥，这让此前在2700点附近大肆做空的基金经理们苦不堪言。

　　上海基金圈人士告诉记者，7月7日上周三，有多家基金公司空翻多，当日晨会就有上海的富国、北京的工银瑞信、广州的易方达转变阵营。

　　但，随着指数的上涨，也有人认为这是出货的机会，“宏观面没有好转的迹象，中国经济面临转型的考验，A股没有理由涨。”根据Topview数据，上周仍然有机构席位大举抛售， 7、8、9日三个交易日中，基金帐户卖出14.71亿元，券商账户套现4.95亿元，资管账户(即T字头账户)套现44.28亿元，三者合计超过63亿元。

　　显然，主流机构间的分歧仍大。

　　所幸，上述合计抛出金额与A股逐渐放大的成交量相比已是沧海一粟。上周，上证A股成交4500多亿元，比前周的2600亿放大70%。

　　面对机构的抛压，市场的承受能力明显增强。

　　“基金、保险总把自己当作市场的主力，甚至主宰，但很遗憾，有时候并不是。”上海一家信托化私募基金经理告诉记者。“反弹并不是人人都看得清，等到涨上来，大家讨论是反转还是反弹的时候，那个时候却可能是出货的时候，市场就是这么不可预测。”该基金经理所在私募机构，在6月20日左右即已大举建仓，至今已经获利颇丰。

　　问题是，导致主流机构在反弹行情端倪中仍然畏首畏尾的原因是什么？如果缺乏主流机构广泛的参与，本轮反弹行情能走多远？

　　机构多空不一

　　记者经多方了解发现，基金对于短期市场的走势已经是阵营清晰，多空对峙，这与之前整体看空的悲观情形已经有了很大变化。

　　上述基金圈内人士告诉记者，像华夏早已经开始做多，有的仍然对市场不乐观，也有一些公司处在转变之中，向多方靠拢。

　　上交所TOPVIEW数据显示，6月30日—7月4日，基金净卖出50亿元，是最大的“空军司令”。

　　7月9日，基金做多意愿明显，上午一开盘，一些权重指标股即开始活跃，大单连续买入。中国石油、中国石化双双高开，至收盘时仍然保持强势，成交量成放大趋势。房地产、银行等板块也是如此。

　　基金公司为何要空转多？

　　此前，基金界整体对市场看空的理由是：宏观面没有根本性好转前，中国股市不会好；企业盈利的下降，会导致估值中枢的不断下压。所以，下跌是合理的。“还有一个原因，那就是大家认为市场此前的估值是合理的，还没有到低估的程度，所以大家都看空。”上述基金界人士告诉记者。

　　令人费解的是，上周宏观面并没有明显好转，高通胀、经济下滑的预期仍然弥漫，基金却开始转而做多。