市场低位 QFII内部再现重大分歧

　　“抄底”的过程总是痛苦的，哪怕是具备了国际视野的QFII基金。

　　由上海证券报和理柏中国共同推出的QFII中国A股基金月度报告显示，QFII中国A股基金在5月份出现了明显的分歧。欧美系基金继续按照以往策略维持进取的股票仓位配置，而东亚系基金则出现了顺势减仓的操作。谁对谁错，将在两个月后见分晓。

　　QFII仓位高低不一

　　根据最新发布的QFII中国A股基金5月报，QFII基金继今年1、2、3月份持续减仓后，4月末整体增仓后，5月份的仓位出现了重大分歧。

　　以往增仓较为积极欧美系基金管理公司，继续维持高仓位，个别甚至伴有明显的增仓动作。整体策略维持很好的一致性。

　　业内最大的QFII--马丁可利中国基金在5月份继续提高仓位，股票仓位目前已经上升到了94.5%，接近历史最高水平。

　　另外，摩根大通中国先驱继续维持96.7%左右的高仓位。前期大幅减仓的保诚中国龙在5月份就迫不及待的提高股票仓位5.4个百分点，目前股票仓位已经重新上升到7成以上。

　　此外，东亚系的QFII基金则在5月份多有减仓动作。日兴黄河系列基金5月份减仓1.7个百分点。申万蓝泽系列基金再现“过江龙”特长，1个月猛减仓位5~6个百分点，显示了完全不同的投资策略。

　　投资主题惊人分化

　　与此同时，在对市场主题的判断上，QFII同样表现出了明显不同。

　　欧美系QFII明显的青睐金融股，摩根大通中国先驱在5月份对股票投资组合做出重大变化，将其他行业砍掉近30个百分点，转而大举提升金融股和保险股的投资规模，单月增持量达到惊人的30个百分点。基本将年初卖出的金融股部位全部捡了回来。

　　ING中国A股基金对金融、主要消费品、工业等行业进行加仓，逢高继续派发原材料、能源、信息行业等公司股票。

　　另外，一贯重视长线的马丁可利等基金5月份增持了生物、电力等公司股票。ING中国A股基金和日兴黄河基金等提升了海螺水泥、贵州茅台等行业龙头板块的持仓。

　　上证