平准基金不是万能基金

　　近日，有关平准基金救市的消息在市场上广为流传，本周一股指的大幅走高也与该消息的流传有关。不过，证监会有关负责人表示：“我只从媒体上听到‘平准基金’，内部没有任何消息。”这对投资者来说，无疑是被泼了一盆冷水。

　　出什么招来救市，是管理层必须认真对待的问题。虽然目前市场上关于平准基金救市的呼声较高，但实际上它并不是“万能基金”，平准基金救市同样存在着短板。

　　作为一种政府性质的基金，动用平准基金救市的话，其救市的政策信号是最明确不过的了。就连政府的基金都入市了，这种救市的政策信号是“口号”救市以及一般的政策救市所不能比拟的。因此，在平准基金入市的情况下，必将带来大量的场外资金跟风入市，从而带动股指走高，甚至短期的暴涨。

　　不仅如此，平准基金的入市还可以形成一股救市的凝聚力。过去即便是救市不成功，管理层也不会损失什么，如此一来，不仅信心难以坚定，而且高层之间也容易各唱各的调。而如果是政府资金救市，各部门的行动会更加协调一致，救市效果自然会好一些。

　　但平准基金救市也存在着不足之处。其一，容易加剧股指的震荡。平准基金的入市与退出将会成为大盘的风向标。平准基金入市，会引发大量场外资金的跟风买进，从而引发暴涨；平准基金退出之时，同样会引发资金出逃，进而让股指大跌。而这种暴涨暴跌显然有违稳定市场的本意。

　　其二，平准基金的入市，对于目前的股市来说，只是治标而非治本。目前困扰股市的问题，除了宏观因素及周边市场的影响之外，最大的问题来自于大小非减持，其次是新股无节制地发行以及恶性再融资。而平准基金的入市，显然并没有解决这些实质性的问题。

　　其三，平准基金的入市有可能成为大小非减持的良机，正好为大小非减持接盘。

　　所以笔者以为，对大小非问题以及上市公司融资与再融资问题，一定要有切实有效的解决办法，不然平准基金救市也难免会重蹈印花税救市的覆辙。　　皮海洲