阳光私募分歧巨大 坐看他人搬钱抄底

　　本报记者 曹元

　　7月8日，上海尚雅投资管理有限公司(下称上海尚雅)在北京与多名客户签约。11天前，证券投资类集合信托产品尚雅5期发售。上海尚雅总经理石波没有透露这只产品的预设募集规模，但从7月8日的签约来看，募集情况还是不错的。

　　值得注意的是，诸多知名私募投资机构近期推出了新产品。如6月30日，深圳市星石投资顾问有限公司合作推出了深国投·星石6期证券投资集合资金信托计划；6月16日，深圳同威资产管理有限公司合作推出了深国投·同威1期证券投资集合资金信托计划。

　　令人费解的是，此时A股仍为弱势震荡，公募基金发行仍在寒冬，诸多私募机构为何选择此时发行产品？石波称：“因为客户有需求。”当然一个巴掌拍不响，私募投资机构亦认为在跌势中，投资价值凸显。同威资产董事长李驰也表示已经有试探性建仓。

　　需求出现

　　公募基金以总资产缩水1.2万亿元交待了上半年的投资业绩。银河证券基金研究中心统计数据显示，截至6月30日，股票型基金、偏股型基金和平衡型基金今年以来可比的简单平均净值跌幅分别为35.69%、35.74%和30.53%，保持高仓位的指数型基金平均跌幅更达到44.82%。

　　但反观私募基金，情况要好得多。根据可统计的深国投、平安信托以及云南国投等信托机构发布的数据统计，上半年有6只产品实现了正收益，平均亏损率也远小于公募基金。

　　私募基金熊市中跑赢大市的特性再度显现，财富效应在此聚集。一位正在发行产品的私募基金投资经理称，许多投资者在公募基金中亏了钱，因此转向私募基金。

　　另一方面，私募产品有需求的原因同私募本身性质有关。

　　深国投信托一部副总经理刘辉称，跟公募基金不同，私募基金的客户资金量大，更为理性，私募产品风格迥异，再加上私募投资机构有比较稳定的客户群，因此客户有这方面的需求。上述私募投资经理表示，“能买我们产品的人，对风险有着理性的看法。”

　　让投资公司做出发行新产品的决定也绝不仅是客户有需求的单一原因。尤其值得注意的是，同威资产管理公司在过去一年都未发证券投资类产品，今年3月份同新华信托合作发行募集的PE类产品也变更了投资标的，转而投资证券。

　　石波所在的尚雅投资在去年年底和今年年初接连发售4只产品，但从2月以来，追求规模的尚雅再无新产品成立，直至年中。

　　私募分歧

　　虽然近期有诸多知名投资机构开始募集新产品，但实际上，统计集合证券投资类信托计划，从数量上没有显示出增多的趋势。

　　根据用益信托工作室负责人李旸介绍，今年3月份证券投资集合信托37只，4月份发行数量17只，5月份发行19只，6月份最终统计数据还未完成，但估算约为15只。

　　这表现出私募基金之间的分歧。

　　私募大佬们集中此时发售产品似乎表明他们对市场恢复信心。李驰就称，虽然不能判断大盘是否就到底了，但确实存在很好的投资机会。“如今在各个市场，好公司以便宜价格标售的情况正在出现。”在日前所发表的《最佳击球机会近在咫尺》一文中，李驰如此解释近期发行新产品的原因。而就在去年，李驰曾经发表《我们为什么不成立私募信托计划》，表达当时看空市场的观点。

　　6月27日，变更投资标的后的“同威1号”发布资产管理报告，截止到6月25日，该产品实现了1.07%的正收益。李驰所称的试探性建仓在报告中亦有表现。报告称，该产品参与了金钼股份、濮耐股份、紫金矿业、江南化工、奥特迅、合兴包装、鸿博股份、科大讯飞、奥维通讯、启明信息、天威视迅、威华股份、九阳股份、通产丽星新股的申购及国债回购GC001、GC007的交易，还参与了投资股票二级市场的操作。

　　对于三季度，该产品毫不掩饰地称，已建仓位持有，如果上证指数跌至2500点左右，计划增加二级市场投资份额；如果没有跌至2500点左右，保持目前仓位。上述不愿意透露姓名的私募投资经理亦称，指数向下空间不大，市场机会已经出现。

　　和正在发售产品的私募机构的乐观态度不同，深圳某投资公司董事长肖先生则比较悲观：“股市会有反弹，但是只是反弹。”他认为，三季度企业盈利下降会更趋明显，股指或将继续探底。

　　另一阳光私募投资机构在和客户交流中表示，自己已经将仓位控制在20%以下，对后市仍不看好，会出击一些固定收益类产品。