关注选股能力强的成长型基金 (2)

　　对于创新封闭式基金来说，目前我国已经上市的几只创新封闭式基金都设有“救生艇”条款，在市场盘整的过程中，封闭式基金折价率可能会屡次触线，由此可能引发一些交易性机会，投资者可以适当关注。此外，我们认为无论从成熟市场杠杆型基金的折价率，还是瑞福进取本身的产品设计以及市场情况，如此高的溢价率包含了较大的不利形成份，瑞福进取溢价率具有较大的回归风险。

　　整体难有太大机会

　　我国债券型基金差异较大，主要包括偏债基金、纯债型基金，前者除了债券之外还可以在二级市场上投资不超过30%的股票，而后者投资股票主要来自于新股的收益。2008年下半年，整个债券市场相对较弱，偏债型基金和保本型基金的收益仍然取决于权益型资产，但股票投资并不是偏债型基金的强项，投资者可以通过投资少量业绩较好的股票型基金和现金组合，同样能够达到偏债型基金的低风险效果。对于纯债基金来说，2008年下半年，新股收益应该有限，而可转债和国债等固定收益资产的机会相对比较少，在这种情况下，从风险调整后收益来看可能不如货币基金。

　　良好的现金管理工具

　　货币基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券、同业存款等短期有价证券，风险性较低，收益较稳定。同时，货币市场基金一般还可以与该基金管理公司旗下的其它开放式基金进行转换，可在震荡市起到规避风险的作用。目前通胀形势依然严重，无论是央行提高存款准备金还是加息，都将会造成资金供给紧张，回购利率可能会上升，有利于货币基金收益的提高。

　　目前多只货币基金公告可实行“T＋0”赎回，使得货币基金的流动性能与银行存款比美，而收益基本与3个月银行存款税后收益类似，仍然是良好的现金管理工具。货币市场基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息以备不时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降，可信度降低时，可使本金免遭损失，加上目前T+0的赎回方式，使得其现金管理的功能更强。当然需要提醒投资注意的是，货币基金“T+0”的交易模式是通过银行替客户垫付1天或2天的赎回，因此此项业务要收取手续费。目前手续费以人行公布的6个月贷款基准利率折算的日利率计算。