益民红利熊伟：把握行业发展趋势 精选投资标的

　　新浪财经讯 本期基金经理秀我们联系到了益民红利成长基金经理熊伟，请他对市场热点问题做了详细的回答。

　　3000点附近很多基金已经明确提出了市场已经具有价值了，然而再度下跌之后，市场的市盈率都和2006年5月基本相当了，为啥基金却出现了不小的分歧，目前对于基金来说，对市场最看不清楚的是什么？

　　熊伟：3000点附近虽然市场已经具有价值了，但是，只是部分股票的估值变得有吸引力，仍然有相当股票存在高估的情况；投资者对经济前景的预期仍然存在分歧，悲观者认为上市公司盈利增长速度会继续下降；外围市场和油价的波动，仍然对A股有相当大的影响力；市场的趋势，也会有一定惯性，在涨跌时都有可能过头。

　　目前对于基金来说，对市场最看不清楚的是08年和09年上市公司的盈利增长速度，以及投资者信心对估值的影响。

　　去年以来，基金高举价值投资大旗，持续高喊“金融、地产”仍具长线投资价值，然而本论下跌这两大板块成为做空的主要动力，下跌的原因是什么？目前这个位置有如何看？

　　熊伟：下跌的原因主要还是对宏观经济的预期发生变化，通货膨胀远远超出投资者预期，油价上涨和从紧货币政策下持续收紧的流动性；

　　目前这个位置，银行股已具有一定的投资价值，但是，投资者对房地产的情况存在很大疑虑，目前房地产股票的下跌，实际上反映了投资者预期房价仍然有下跌空间。如果房地产市场出现较大幅度的下跌，也会对银行的资产质量构成威胁，这是目前银行股估值偏低的重要原因。

　　连续下跌之后，市场对于反弹都是战战兢兢的，因为信心不稳成为了当前市场的最大问题，你认为要彻底扭转市场的弱势，根本出路在哪里？

　　熊伟：要彻底扭转市场的弱势，根本出路在于宏观经济指标、宏观调控政策和上市公司盈利增长情况明确，大小非的减持压力减小。

　　如果以上条件不满足，市场可能有过度下跌，在低位企稳，以寻求一个安全的边际。

　　对于今年上市公司业绩的增速如何评价，因为这江直接决定上市公司的动态市盈率，也将绝对后市市场的方向，哪些行业的增速可能会趋前，也就是存在机会的行业和板块？

　　熊伟：今年机构投资者对上市公司业绩的增速已经多次下调，目前最新的预测大体落在15-19%这个区间，而年初这个值是35%；

　　我们认为，存在机会的行业和板块，主要是增长速度受宏观经济影响较小的行业，或者周期与宏观经济周期错开的行业；医药、通信、食品饮料、煤炭的增长比较确定。

　　益民红利为什么会选择在这个时候逆势分红，是不是因为业绩排名的压力？

　　熊伟：益民红利分红是因为基金契约的要求，以及对市场前景的不确定，与业绩排名无关。

　　您是如何看待一些基金的投机行为？

　　熊伟：这主要是业绩排名压力下的行为，也与基金个体的投资风格有关；在目前市场环境下，买入后持有的时间稍长就被套，有可能导致基金的投资风格短期化，追逐波段操作的收益。我们认为，基金操作应该以长期的价值投资为基础。

　　益民红利现在的仓位是多少？您会在什么样的情况下对基金加仓？

　　熊伟：70%多，前期市场过度下跌时加了一部分仓位；如果市场估值水平持续下降，投资价值增加的情况下，我们会继续加仓。

　　基金公司都鼓励长期投资，但是目前的形势来看越投越亏，是否长期投资在我国不适用？

　　熊伟：并非长期投资在我国不适用，长期投资并不等同于从不卖出股票，在股票价格过于高估时，长期投资也应该卖出股票。

　　当然，中国股市波动性太高，上市公司透明性低，确实对长期投资理念形成很大的压力。长期投资成功的关键在于把握好行业发展趋势，精选投资标的。

　　前期股票市场在大调整过程中，抗跌的基金净值损失幅度低，那么是不是在市场好转的情况下，抗跌的基金上涨的就比较快呢？

　　熊伟： 基金抗跌有两方面原因，仓位较低或股票组合抗跌，股票组合抗跌或者是由于组合中的股票β值小，因此波动较大盘小，或者是组合中的股票市场认同度高，下跌幅度较小。

　　市场好转的情况下，仓位较高、持有的组合市场认同度高的基金上涨比较快。

　　熊伟简历

　　经济学硕士, 8年金融、证券从业经历。1999年加入招商证券，任研发中心行业研究员，2005年3月加入天相投资顾问有限公司，任研究部高级研究员，2005年9月加入新世纪基金管理有限公司，任投资管理部高级研究员，2006年10月加入益民基金管理有限公司，任研究部高级研究员。2007年10月20日起担任益民红利成长基金基金经理。

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