阳光私募清盘 今年首现成都

　　四川新闻网-成都商报讯

　　被迫清盘的阳光私募——“丰收盈宝”引发的震动尚未结束，又一只阳光私募产品倒在了熊市的脚步中。记者昨日从本地衡平信托公司获悉，其旗下的私募基金“衡平信托金元证券投资集合信托计划”因为净值下跌到75%，达到了强制平仓线而被迫清盘，成为今年成都首只因净值暴跌而清盘的阳光私募。

　　净值触发止损底线 3个月无奈清盘

　　6月18日一则公告悄悄挂上衡平信托公司网站，公告称“衡平信托 金元证券投资集合信托计划”原计划期限为12个月，但由于项目的信托单位净值已降至信托财产初始净值的0.75，根据该项目的信托合同第六条约定，触发了提前终止信托计划的条款，衡平信托对该项目进行了平仓止损操作。随后，6月25日衡平信托发布公告，称已向“优先受益人”提前兑付了本金和信托收益。这距离该信托正式成立时间仅仅3个月。

　　戏剧性的是，这只阳光私募的清盘并未给作为“优先受益人”的普通投资者带来损害，相反，由于有“一般受益人”的保驾护航，普通投资者不仅分毫未损，反而获得了2.5%的信托收益。(优先收益人信托收益=信托资产X10%X3/12)

　　而作为“一般受益人”的成都金元投资有限公司，由于信托计划中持有的343864股盘江股份因停牌无法卖出，只能等盘江股份恢复交易卖出才能兑现利益。据衡平信托的相关人士透露，“成都金元投资亏损了一千多万元。”

　　“实际上有些基金跌到4毛或5毛，”成都金元投资一位不愿具名的人士对清盘的结果表示无奈，“但我们有合同约定，净值一到底线就要平仓。”

　　接连的暴跌 阳光私募遭重创

　　今年A股市场上演了一场惊心动魄的大跳水，截至昨日，上证指数已从去年10月的最高点6124点“飞流直下三千点”，总共15万亿的市值在大跌中灰飞烟灭，在这波惨烈的下跌中，市场各路的参与者几乎无一幸免。

　　据最新一期的净值公告，深国投旗下69只信托产品，只有20只还在100元面值以上，近6个月收益为正的仅有寥寥的5家，而平安信托19只阳光私募信托，净值100元以上的只有4家。

　　曾经号称“民间股神”的林园旗下的三只产品，近6个月的收益率普遍下跌超过38%，而一直推崇巴菲特，坚持“买入持有”价值投资策略的但斌，其管理的“东方港湾马拉松”信托近8个月净值下跌超过50%。

　　4月22日丰收盈宝因净值触发平仓线而被迫清盘，成为今年内地首只因净值暴跌而清仓的阳光私募。深圳的一位做私募的李先生透露，实际上，此前不少处于灰色地带的地下私募已经出现了清盘潮。

　　模式不同 “深圳”私募苦熬寒冬

　　丰收盈宝信托宣布清盘曾引起市场的震动，如今又一只私募信托倒下，市场是否会刮起阳光私募的清盘风？

　　“最近要清盘的私募信托产品可能不止‘金元’一只，”衡平信托一位工作人员告诉记者，“目前还有另外两只投资证券的信托，因为亏损比较大，已接近平仓底线，两家管理公司均已提出清盘打算。”

　　据介绍，目前业内的私募信托产品有两种模式，一种是结构化信托产品，等同于一次融资，即优先收益人把钱借给一般受益人，从而获得约定的固定收益，而一般受益人借此放大自己的投资杠杆，承担绝大部分收益和风险；而另一种是“深圳模式”，这一信托产品的投资者同股同权，直接分享投资收益，信托产品也没有保底的承诺。

　　“对于结构化私募信托来说，这不是第一只清盘的，也不是最后一只。”私募机构上海睿信董事长李振宁指出，当遭遇市场大幅波动时，结构化的私募信托一旦净值触及止损，而投资顾问不能追加保证金，就面临平仓的风险，而深圳模式的阳光私募信托，“在市场的冬天里，挺一挺还可以熬过去。”

　　本报记者 吕波