江作良辞职事件倒逼监管层酝酿投资PE新规

　　申兴 赵娟

　　6月20日晚，易方达公告称该公司副总裁兼投资总监江作良已提出辞职。据悉，江作良8年前曾投资一家公司股权而该公司即将上市，易方达内部人士透露，“为了回避该公司上市后可能存在的利益冲突，同时为了消除公众的疑虑，他慎重考虑后决定辞职。”

　　证监会权威人士表示，江作良的投资行为与国内法律法规没有冲突，对于证券基金从业人员进行股权投资一事此前国内尚无相关法规具体约束，现已在考虑做出相应规定。

　　据悉，近期监管部门要求基金公司建立员工股权投资报备制度，让各公司做好内部监管工作。而江作良则成为同仁眼中的“殉道者”，他主动的避嫌辞职，在促进监管层着力完善相关法规的基础上，也提醒了越来越多的公司填补在员工股权投资制度上的空白。

　　主动避嫌 警示风险

　　一石击起千重浪。

　　来自多方的信息显示，证券基金从业人员进行股权投资并非个案。而江作良辞职事件，将一个尚无明确监管的行业现象摆到了台面上。

　　基金业一位资深分析人士称，近年来业内有很多人在进行股权投资。近几个月，随着创业板推出预期的加强，这种趋势更为明显。

　　“他们最接近市场，也有很多机会参与，我就知道有很多证券、基金从业人员都有进行股权投资或者天使投资，尤其是在2000年附近那波PE热潮中参与者很多。”深圳一家创投公司副总裁坦言。

　　深圳一家大型基金公司市场部人士抱怨，“基金从业人员虽有一技之长，但除了可以投资基金外，买股票被明文禁止。如果说股权投资这个口子也不能开，不能不说过于苛刻。好比是一个人因为卖冰激凌，难道他和他的全家都不能吃冰激凌吗？”

　　本报获悉，在国外，证券从业人员在进行一、二级市场投资时，只要履行申报程序，且没有和职务相冲突即可，更多是属于道德风险和自律的范畴。

　　记者查阅发现，对于基金公司高管、基金经理及其亲属是否可以持有上市公司原始股，国内目前还没有确切的法律规定，也未规定该情况在员工向公司主动申报的范围之内。

　　有关法律人士表示，江作良的投资行为与国内法律法规没有冲突。

　　因此，江作良的辞职被部分业内人士视为一大遗憾。“江作良是很优秀的，对易方达的贡献也很大。”作为易方达竞争对手的一家基金公司市场总监感慨道。

　　监管部门一位权威人士对本报表示，江作良的辞职是个好事，他主动回避了和公众的潜在利益的冲突，但更重要的应该是完善制度，随着资本市场的发展，会有相关的制度出台，让从业人员承担社会责任保障公众利益的同时获得自己的合法收益。

　　未雨绸缪 防患未然

　　江作良的辞职，让大部分基金公司蓦然警觉到自身在员工股权投资上的制度空白。

　　深圳一家基金公司监察稽核部总监称，虽然国内尚无相关法规，但《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》中有原则规定：“投资管理人员应当恪守职业道德，信守对基金份额持有人、监管机构和公司做出的承诺，不得从事与履行职责有利益冲突的活动。”只是其中没有具体到未上市公司股权投资。

　　据悉，正是基于这一条款的审慎性考虑，易方达基金相关人士表示，该公司目前已建立了员工及其配偶、子女直接或者间接从事个人股权投资活动的申报、审查、登记、管理制度，并将其纳入了公司日常管理，重点防范利益输送和利益冲突。

　　但据本报了解，南方、博时等绝大多数基金公司尚无相关制度。但上投摩根等部分合资基金公司要求员工“不能参与与公司业务有竞争关系的投资，上市公司的股权投资不允许，除报备之后，核准的除外。”

　　“只要有上市可能性，都需要第一时间通知公司，最重要的是，你要证明这项投资不会影响公司和基金投资者的利益。”上海一家合资公司人士称，“这是凭着谨慎性原则，外方股东是这么要求的。国外这些规定都很成熟，相似的事情早就经历过了。”

　　华夏基金一位人士表示，“证监会对最近关于股权投资的事件非常关注，相信会出台一些管理规定办法，基金公司可据以完善相应制度。”

　　南方基金等多家公司透露已在做相关准备，深圳一家基金公司督察长称，最近监管部门要求基金公司建立员工股权投资报备制度，让各公司做好内部监管工作。

　　本报从多个途径获悉，监管部门对此事也将有所作为，证监会已经考虑出台相关规定，主要从要求报备和防止利益输送层面进行约束，该规定有望在不久后出台。

　　证监会权威人士称，“我认为信托制度可以在中间发挥作用。但此法规应该是发改委、银监会、证监会几个部门的事情，PE现在主要是发改委管。”

　　上海东方华银律师事务所律师李磊透露，现行法规并没有禁止证券从业人员投资PE，发改委等部门和PE业界人士也在讨论做一个关于二级市场准入的规范，为投资PE设定门槛，“发改委牵头将在今年年底成立全国性的私募股权基金协会，将会以协会的名义作行业的监管研究和从业人员的自律规范。”

　　来源：经济观察报网