QDII仍未走出亏损泥潭 分散风险能力经受考验

　　QDII基金篇

　　前段时间，在外围市场走稳的背景下，QDII基金的净值逐步回升。但是，这种好的苗头却自5月份起，出现了反复，外围股市重回跌势，使得QDII的净值再度有所走低。统计数据显示，最近一个月，南方全球精选、上投亚太优势、工银全球、华夏全球精选及嘉实海外5只QDII基金的平均跌幅达8.55%。但业内人士大多认为，QDII基金的短期回调，并不能掩盖今年上半年整体表现强于A股基金的事实。

　　对于近期QDII较弱的业绩表现，有市场人士指出，美国次贷危机、房地产价格下跌、能源及食品价格上升等刺激通胀上升，加上美元汇率回软，机构投资者及对冲基金等投机炒卖商品期货，促使石油及其他资源价格屡创新高，引发通胀预期，导致全球股市走弱。

　　数据显示，今年4月份开始，QDII基金逐渐走强，工银全球的净值曾回到过1元面值以上。不过，5月下旬伊始，QDII基金的净值在创出阶段性高点后便掉头向下。其中，嘉实海外和上投亚太优势跌幅逾10%；南方全球精选、华夏全球精选跌幅逾6%；工银全球跌幅逾7%，并于6月初再次跌破1元面值。QDII基金在今年2月~5月均跑赢了A股基金，但QDII基金的6月表现却不佳。经统计，A股开放式基金近一个月净值平均下跌8.85%，而QDII基金近一个月的平均跌幅达8.55%，业绩表现与A股基金相似。

　　不过，尽管QDII基金近期走弱，但总体来讲，今年以来，QDII基金仍跑赢了A股基金。Wind统计数据显示，截至6月26日，上述5只QDII基金的年内的净值增长率为-19.13%，净值相对于大盘的增长率为25.72%，大幅跑赢大盘。另外，自今年年初以来，A股开放式基金净值平均增长率为-24.49%，QDII也大幅跑赢了A股基金。

　　在操作策略上，银河证券分析师卞晓宁认为，近期一些QDII基金加大了美股的投入比重，因此美股近期的走低极大地影响了QDII基金的业绩表现，例如华夏全球精选和上投亚太优势。相比来讲，南方全球精选和嘉实海外则在美股上投入比例极小。目前在A股市场风险较大的情况下，适当配置一些QDII基金能够分散单一市场风险，如配置南方全球精选、银华全球核心优选，则安全边际更高。

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