见习记者 张佳

　　经过半年多的努力，招商证券IPO已现破冰迹象。

　　一位知情人士称，招商证券已理清IPO卡壳的一切障碍，之后IPO的进程有望提速。

　　一位接近监管部门的人士亦透露，股权大集中的拖而不决与对博时基金的持股比例“越线”，是横亘在招商证券上市面前的两个必解难题。

　　旷日持久的协调后，这两大问题的解决方案在6月下旬已经敲定。“问题一解决，上市速度就会加快。”一招商证券的一位核心人士向记者证实了这个消息。

　　大股东放弃股权大集中

　　招商证券IPO可谓一波三折。

　　去年6月16日，《深圳特区报》的一则公告，标志着招商证券IPO计划的正式启动。

　　这则《招商证券股份有限公司接受辅导公告》称，招商证券首次公开发行上市股票，现正接受高盛高华、瑞银证券公司的辅导。

　　目前，沪深两市通过IPO上市的券商股仅有中信证券(600030.SH)。市场曾一度猜测，招商证券有可能成为下一个成功IPO的券商。

　　据招商证券内部人士透露，公司原计划2007年10月实现上市。但之后，招商证券没有出现任何的上市进展，一直处于一个漫长的静默期。

　　公开资料显示，在招商证券的前十大股东中，深圳市集盛投资发展有限公司持股32.4%，深圳市招融投资有限公司持股14.97%，招商局轮船股份有限公司持股4.28%。三者分别位列招商证券第一、第二、第七大股东。

　　三家公司具有共同的背景，即都是招商局集团下属企业。亦有多家上市公司参股了招商证券，如中粮地产(000031.SZ)出资比例3.46%,中海海盛(600896.SH)出资比例2.14%,中集集团(000039.SZ)出资比例1%。此外，中技贸易(600056.SH)和深鸿基(000040.SZ)分别持有656.7万股、132.8万股。

　　“大股东想在招商证券上市前把股权集中一下。”招商证券一位内部人士透露。记者调查获知，招商局对招商证券的股权分散在几个子公司中，其打算把分散的股权集中到一家公司，即进行内部重组。

　　但以目前的规定，内部重组成本非常高。

　　根据《企业国有产权转让管理暂行办法》(国资委3号令)，在所出资企业内部的资产重组中，拟直接采取协议方式转让国有产权的，转让方和受让方应为所出资企业或其全资、绝对控股企业。所出资企业协议转让事项的批准权限，按照转让方的隶属关系，中央企业由国务院国资委批准，地方企业由省级国资监管机构批准。协议转让项目的资产评估报告由该协议转让的批准机构核准或备案，协议转让项目的转让价格不得低于经核准或备案的资产评估结果。”

　　由此，招商局所要把招商证券的股权集中到一家公司，就必须得到国资委的批准，并进行资产评估。但评估需要费用，由此造成评估后所转让的股权升值，升值部分需要缴税，这样算下来的话，转让股权的成本就很高。

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