招商基金：市场维持震荡 提前布局正当其时

　　全景网6月25日讯 招商基金日前发布基金周报，就当前市场的一些热点问题和未来走势给出了最新的看法，招商基金认为在新的政策或经济数据出台前，市场仍可能维持箱体震荡格局，对于投资策略，他们表示现在进行提前布局正当其时。

　　招商基金表示，上周出台的成品油价格和电价的上调在可以一定程度上降低宏观经济的预测难度，也给整体上市公司的总盈利带来一定的增厚。尽管未来PPI仍有上行压力，但CPI的逐步回落已经可以预期，通胀因素对市场的压制将得到有效减缓。奥运会前市场对政策层面的预期仍偏正面，证监会已表示将全力稳定市场。目前困扰市场的关键因素是投资者信心的持续积弱，但是投资者信心缺乏的重要原因却是对恐慌的市场情绪本身的担忧，因而市场对政策的扶持寄予了厚望。尽管宏观经济和企业盈利处于下降周期，但是市场的大幅下跌在很大概率上过度反应了可能的经济下滑，所以在未来的宏观经济明朗化之后，市场有望展开纠错性上扬行情。鉴于市场信心积弱，招商基金认为在新的政策或经济数据出台前，市场仍可能维持箱体震荡格局，但目前沪深300指数预测市盈率在17.5倍左右，且许多大盘蓝筹股呈现明显的折价状态，因而具有较好的战略投资价值。

　　对于近期投资策略，招商基金认为尽管最近市场的持续调整使得投资者信心疲弱，但成交量的逐步放大显示市场情绪最坏的时候可能正在过去。基于对2季度业绩行情的相对乐观预期，招商基金认为现在进行提前布局正当其时。在当前宏观经济预期尚未完全明朗化的情况下，继续维持攻守兼备策略，继续坚持从业绩和估值两个角度，自下而上精选个股。从风格选择来看，目前大盘蓝筹股估值折价明显，而其流动性较好、业绩增长稳定，银行、钢铁等重点品种的2季度业绩相对突出；从行业基本面来看，受地震带来新增需求的医药、钢铁建材等行业，景气度较高的食品、商业、煤炭等行业的投资机会值得关注；而从主题投资方面，奥运会概念、通货膨胀、节能减排、新能源和资产整合等主题带来的投资机会仍然值得关注。（全景网/雷鸣）