上投摩根：高尔夫产品的市场重组

　　□上投摩根海外投资经理 王邦祺

　　上周刚刚结束的美国高尔夫公开赛曲折离奇。原本一路领先的是美国老将、现年45岁的梅迪亚特(Rocco Mediate)，眼睁睁地看着老虎伍兹(Tiger Woods)在最后一个12呎的长推杆，一杆进洞，把杆数追平，进入了延长18洞骤死赛，最后一杆之差，反而输掉比赛。观众除赞叹老将的英勇表现外，更觉得老虎随心所欲的推杆术真是一绝。

　　跟当年中国的侠客一样，武林高手总有奇门兵器相配。今天人们在欣赏老虎传奇的同时，也会花很多时间去了解他究竟用什么球杆，希望有朝一日可以把高尔夫打得跟老虎一样好。事实上，老虎伍兹一开始是使用Titleist的球杆。1996年，耐克跟他签下长期赞助合约以后，才开始增加使用耐克产品的频率。而老虎伍兹今天在高尔夫界的地位，就跟上世纪90年代飞人乔丹在篮球界的地位一样，都是一个时代的体坛代表人物，耐克更是因此于1999年正式开始生产高尔夫球杆。与篮球市场一样，一人改变市场秩序的状况再度上演。

　　事实上，对高尔夫球选手而言，好的球杆不但可以使球员把球打得更远，也可以增加推杆的准确度，最近老虎伍兹用的球杆就是耐克最新产品耐克一号白金(Nike One Platinum)，据说普通白领用这种球杆打球，都可以提高个人纪录数杆。优秀的产品加上明星的技术，成绩当然不会太差。

　　原本最出色的高尔夫球球杆及用具生产商并不是耐克，而是包括Titleist、Callaway、Taylormade以及Aldila等长期生产高尔夫用具的厂商。不过，这一群专业厂商自从体育用品两大巨头耐克以及阿迪达斯加入战团后，有了比较大的转变。1999年阿迪达斯通过与所罗门(Salomon AG)集团的购并后，把Taylormade品牌纳入旗下，开始与刚刚踏入高尔夫产业的耐克正面交锋。此后，这一群专业厂商就压力很大，Callaway以及Aldila过去十年股价几乎没有涨，原本老虎伍兹使用的Titleist产品虽然质量保持较高水平，但是销售也呈现停滞。

　　在高尔夫领域里，最赚钱的人是老虎伍兹。据美国运动画刊的估计，2007年老虎伍兹的比赛奖金加业外广告代言共赚1.28亿美元，相当于8.83亿元人民币。不过，在体育用品企业方面，最大的获利者还是我们先前所提的耐克与阿迪达斯。根据2007年财报数字，耐克与阿迪达斯有关高尔夫的营收分别为69亿元和76亿元人民币，距离全球目前最大的高尔夫球厂商Callaway的营收83亿元人民币已经不远。我们预期最多不超过三年，全球高尔夫市场又会是两大体育巨头控制的局面。