历史最大跌幅周：券商系崩溃 基金保险审慎买入(2)

　　热锅上的游资

　　“有人在围剿游资！”上海一私募公司总经理、首席分析师吴舸在MSN上跟记者如是说。

　　让我们再次把视线拉回到上周二大跌当天。没有主力机构参与做空的暴跌，背后一定会有很多故事——基金不是当天绝对的卖空主力，甚至还是毋庸置疑的做多力量，但是，他们却利用了少部分资金，在个别权重股上屡屡施展身手，以达到自己的目的：

　　上周二，“标杆”中国石油(601857.SH)和“巨无霸”工商银行(601398.SH)每到关键点位，总有资金进行护盘。但每到关键点位护盘力量出现的时候，又总有大单将支撑位打破，从而引发市场一轮又一轮的跳水，这实际上就是基金的杰作。

　　TOPVIEW数据显示，基金席位FD0266下的基金05412以及基金05413当日大肆做空中石油以及工行。

　　上周三，基金减持了6048万股的股票，减持比例为微小的0.02%，指数跌48.09点；上周四，基金只减持了215万股，数量极其微小，但是当天出现了尾盘扫货迹象：尾盘如中石化等个股出现了资金逢低吸筹。

　　再结合“游资主战场”的中国联通来看，这一微妙现象，体现得淋漓尽致：砸权重股以拖下指数，围剿游资。

　　从上周的游资操作上来看，已经明显看出巨痛之后的异常谨慎。其中损失最大的东吴证券杭州湖墅南路营业部，在联通复牌当周净买入6.9亿元，上周前三个交易日只卖出了不到1亿元的筹码：10日仅净卖出1961万元，11日卖出数量略有减少，为1727万元，但是到了12日，一下子吐出了6250万的筹码——三天合计净卖出9938万元！

　　与这一数据几乎相等的是，基金在相同时间段内，接下了8422万元的中国联通。

　　同样的故事，也发生在光大证券宁波解放南路营业部身上。其追进中国联通2.8亿元的资金，上周也只卖出3000多万元，不足零头。

　　这次被包围在了热锅上进行烘烤的游资，上周的交易显得谨慎至极：多个著名的游资席位，都没有增仓超过1000万的个股，比如国信证券深圳泰然九路营业部和银河证券宁波和义路营业部。

　　对于一向以短线见长，不分天时地利皆凶悍进出的游资而言，被迫亏损持股无疑是一件痛苦至极的事情，而中国联通自上周开盘至昨天收盘，累计跌幅已经超过了35%，巨大的账面亏损，和被包围起来的无法动弹的庞大资金，无疑都会让游资在最近一段时间里要“老实”很多。

　　——而问题是，游资即便老实了，主力就会放过这些游资吗？好不容易把对手引进了包围圈，将会如何收场？

　　基保陈仓暗渡

　　打破历史纪录的跌幅和九连阴，在绝大多数的券商研究报告中和分析师意见中，都绝对不是一个可以高谈蕴含多少超跌机会、采取逆向思维的形态——惟聊以自慰的是，本来被市场推测为最大空头的基金、保险以及QFII，却在上周的大跌势中，表现积极。

　　从总体来看，基金除了在上周三净卖出外，周二、周四和周五，都处于净买入状态；而部分保险席位在上周也呈现出了回补筹码的迹象；从QFII动作上可以看出，即便其不是绝对的买入主力，但也绝对不是卖出之“祸首”：以中金和申银万国上海两个席位为代表，上周净流入资金规模接近亿元。

　　虽然某些基金在权重股上采取了砸盘以拖下指数的策略而被当成下跌之罪魁祸首，但是总体来说，基金在上周的买入动作仍然算是审慎偏积极。

　　同花顺基金研究员冯天豪介绍，观察上周二的具体买卖情况，除去基金外，其它的席位买卖情况都不是很明显。除去基金在上周二买入的20多亿元筹码后又对其仓位进行了调整，但到上周四收盘，基金仍净买入15.73亿元(上周五详细成交数据因系统原因暂缺)。从上周五成交排名看，基金仍是增仓：当日买入1.31亿股股票，增仓比例为0.02%，增加账户数为63户。

　　如果我们还原基金在上周二时增仓的具体动作，会发现其另外一个特点：审慎，有买入意愿，但绝不着急。冯天豪分析认为，尽管上周二基金全天成交20亿元规模，但并未体现在大单成交上。从这可以看出，基金的买入动作基本呈现频繁小单方式，甚至仅仅是被动垫单方式——而这种方式，一般被普遍运用在大资金建仓期。

　　保险席位，上周也是一改“空头大哥”的形象，虽然买入动作不算积极，但是起码没有给市场再添最后一根稻草。

　　从TOPVIEW数据统计上可以看出，上周处于净买入状态的保险席位共有6家，其合计净买入的资金规模为4.85亿元；而净流出的席位有5家，虽然净流出的资金要略大于净流入的资金，但是从总体上来，保险依然表现出了有选择的拾捡廉价筹码的现象。

　　最后，有必要提一下被市场“冤枉”的QFII。在上周的四个交易日里，QFII的资金流入要略大于流出，其中两家著名QFII席位代表中金和申银万国上海两个席位，上周流入资金合计约为0.7亿元。中金上海陆家嘴环路营业部在上上周抛售8000多万元招商银行(600036.SH)之后，上周竟然又突击买回了1.2亿元的招商银行，而中信证券(600030.SH)成为其上周的增仓品种。这样的现象在申万上海新昌路营业部身上也有所体现。

　　冯认为，从目前形势分析，券商系资金可能会对市场的回暖形成压力。不过基金的缓步建仓的动作应该也不会有所停顿。所以在低位的继续震荡将成为短时间内的主要运行方式。但中期来看，我们期待基金的建仓会给市场带来一定惊喜。