南方精选基金经理应帅：看好三大板块

　　新浪财经讯 2008年6月14日上午，由南方基金公司主办的“南方基金彩虹行动——2008年中国基金投资者服务巡讲活动”第五站在济南市舜耕山庄大酒店举行，新浪财经做图文录播，南方成份精选基金经理应帅在济南专场讲解了“为什么看好大农业、能源、内需消费这三个板块”，以下文字实录。

　　我们比较看好的，继续坚持行业趋势向上，预期稳定的行业板块。我们比较看好的就是大农业、能源、内需消费这三个板块。

　　我们讲一下，我们为什么会选择这三个板块。最主要原因进入全流通时代以后，市场格局会发生变化。总市值达到60%以上的产业资本持有的非流通股逐步进入二级市场，对市场的影响将超过近几年来管理层大力发展的以基金和保险为主体的机构投资者对市场的影响，投资者结构发生了根本性的变化，原来的流通性市场会有一个比较大的挑战。因为传统的估值方法都比较简单，只是简单的市盈率、市盈率的比较。同时由于过往的低值成本的存在，技术更新其实也是很重要的参考价值，现在由于产业资本进来以后，它的评估方法要发生变化，要评估现有资本价值和未来价值创造的能力。由于这些产业资本，大小非它的成本比较低，有的甚至都是零，它基本上没有成本，所以说技术更新的有效性就大大降低，今年我们可以看到，净值分析很难发挥它原有的作用。

　　新蓝筹是从产业资本的角度出发，用实业投资的眼光和估值方法挑选出来的现有资产价值有保障，未来具备价值释放条件的公司，投资更加注重安全边际，投资目标更关心绝对收益的创造，目前介绍投资大板块的挖掘。不管从事哪个部门，都会讲到农业和新资源。我们认为原油价格上涨和农产品库存降低，这个农产品的价格会长期上涨的。跟我们过往一样，铜涨到五千的时候，但是都感到商品期货已经走到了它的高点，但是后来又涨到八千点。农产品的趋势，比商品期货、金属期货会更长。尽管今年以来，涨得比较多。我们认为这只是刚刚开始，还没有到农产品的牛市。农业耕地和农民工工资两大投入要素的价值不被长期严重扭曲，未来将回归合理价值。中国经济发展已步入工业反哺农业和城市支持农村的阶段，政策扶持导向明确。采用市值估值法，我们看好储备大量耕地面积和农肥资源的农业股，这些公司所拥有的土地以及他的农肥资源，具有非常好的稀缺性，目前价值被严重低估。