面对不确定性 控制风险为主

　　基金买卖网研究所/文

　　受外围因素、央行提高法定存款准备金率和PPI上升等因素影响，沪指(12日)一举击破3000点“政策底”。周五(13日)，沪指收于2869点，深成指破万收于9936点。目前，市场恐慌氛围非常浓厚，市场信心涣散，做空动力上升，股指面临上档多重均线的压力。由于近期证券市场持续低迷，投资者面临的市场风险不断加大，基金买卖网研究所认为，合理规避风险应是现在投资的核心。本文将重点分析短期需规避的基金。

　　调整市 市场恐慌抛售

　　继上周末收出阴线后，本周开盘后受央行提高法定存款准备率和5月PPI价格指数持续上涨影响，沪深股市连续收阴，市场悲观情绪严重，盘中抛压盘一度使股市击穿3000点，在弱市反复调整后，6月12日3000点关口被击穿，上证指数一度跌至2900点，尾市收于2957点，3000点的“政策底”终告失守。纵观6月5日-6月12日的五个交易日，沪综指下跌12.24%，深成指下跌12.63%，沪深300指数下跌13.03%。基金整体也表现不佳，考虑红利再投资，股票型基金平均下跌9.33%，其中主动型平均下跌9.71%，指数型基金下跌11.93%；混和型基金整体下跌7.90%。

　　交易数据显示，6月4日至6月11日，机构资金净流量分别为：-18.12亿、4.44亿、-7.55亿、27.17亿、-9.05亿，机构持仓分别为17.21%、17.21%、17.16%、17.23%、17.21%。可以看出在目前面临较大不确定性的情况下，其操作还是比较谨慎的。

　　目前，市场恐慌气氛浓厚，市场做空动力上升，股指面临上档多重均线的压力背景，市场缺乏信心，股指难以成功突破上行。在这种观望态度为主、宏观基本面不容乐观的情况下，股指逐步走低。从远期看，在未来相当长一段时间内，市场可能出现波段性反弹，但总体调整格局不会改变。在诸多因素影响下，基金未来也将出现两极分化格局。对基金投资者来说，在目前市场行情下，风险规避将成为主要考虑问题。根据基金买卖网独创的“66D择基法”，这一期我们调整投资策略，选出近期内需要投资者重点规避风险的基金。

　　66D风险提示

　　66D择基法主要采用上交所交易数据，从以下六个维度来选择基金：根据近期机构增持(减持)最多的行业选出持有这些行业最多的基金；根据近期机构增持(减持)最多的股票选出持有这些股票最多的基金；基金季度持仓的市场验证；基金仓位动态跟踪系统的验证；基金实时估值系统的验证；基金买卖网赛先生评级系统的验证。

　　1.自上而下选基-66D行业择基：

　　据此选出在这些行业配置比例最高的前十大基金为：海富通股票、光大保德信量化核心、国联安德盛精选、大成积极成长、嘉实优质企业、华商领先企业、汇丰晋信龙腾、东方龙混合、巨田基础行业、长城安心回报

　　2.自下而上选基-66D股票择基

　　我们根据这些股票选出了以下基金：南方稳健成长、南方稳健成长2号、光大保德信量化核心、国泰金牛创新成长、泰达荷银成长、中邮核心成长、南方绩优成长、招商安泰股票、中邮创业核心优选、嘉实主题精选

　　3.在以上两个维度选出基金的基础上，我们通过分析基金持仓行业和股票的市场表现，运用基金仓位动态跟踪系统和基金实时估值系统作相关性分析，以此判断上述基金是否对这些行业、个股进行了加仓或减仓，从而框定符合要求的基金；然后对选出的基金运用基金买卖网赛先生评级系统进行验证(中期稳定性校验)，最终得出结果：光大保德信量化核心、中邮创业核心成长、南方绩优成长。在近期震荡的行情中，我们认为这些基金风险偏高。

　　震荡加剧 警惕风险

　　目前，部分基金的操作策略仍然激进。例如光大保德信量化核心、中邮创业核心成长、南方绩优成长就属于激进风格的典型代表，高股票仓位、高的行业集中度和股票集中度，频繁操作，与A股市场具有极高的相关度，在单边上涨的牛市其业绩是傲视群雄，但是在震荡市，却是如同惊涛骇浪，大起大落，而且这三只基金规模也都比较大，在目前市场环境中，其投资范围以及灵活性都受到一定限制，风险较高，建议投资者对这类型基金谨慎操作。

　　我们认为，在目前3000点以下的股市中，许多优质个股的投资价值已经凸显。但并非是说目前就是底部，是进入市场的良机。由于市场的不确定性因素增加，外围环境和宏观基本面等诸多因素仍然有较大压力，投资者心态悲观，市场观望气氛浓厚。预期在未来一段时间内，心态将逐步影响市场，出现一个反复调整，波段性反复寻求市场底部的过程。这次的过程和以往不同，制约的因素过多，因此时间预期也会相对漫长。因此，我们建议投资者以关注的心态对待，根据自己的风险承受能力控制自身的仓位。在基金选择上也是如此，以选择有良好风控能力，操作趋向灵活的基金为主，尽量避免风险集中度过高的基金。

　　提示

　　运用这种方法对基金进行中短期的预测是前所未有的尝试。虽然模拟结果比较理想，但其准确性仍有待实践的检验。因此我们也在每月中旬对上月的结论进行总结。66D择基法由基金买卖网研究所首推，理财周报独家首发，频度为一周一次。