天治基金：仍要以防御为主

　　天治基金策略组认为：市场本轮下跌与此前的下跌有很大的不同，市场的预期也完全不一样。目前市场人气受到重创，少量的卖出就会导致市场大幅下跌，表明场外资金入市的意愿很低，承接盘较少。

　　从市场预期来看，一方面，宏观经济的预期依然难言乐观，而且目前还很难看到转机；另一方面，市场对政府出手救市的预期也弱了很多。在这种情况下，近期市场很难出现大幅反弹，在投资策略上，由于市场短期大幅下跌，恐慌情绪再度蔓延，此时跟风出局并不理智，静观其变应为上策，落实到组合管理上仍要以防御为主。方 轶