价值投资显形 基金逆势加仓

　　A股的“过山车”行情，击碎了投资者赚钱的梦，纷纷以逃避来对之，与此形成鲜明对比的是，境外机构QDII热钱大量涌入，部分国内基金公司也在逆势加仓。这使人不禁要问，机构的这一番作为是价值投资使然还是赌一把？

　　据5月22日起发售的宝盈资源优选基金基金经理欧阳东华表示，在4月底到5月，股指恰处于3000点左右范围，当时已转型但尚未发行的宝盈资源优选就已经果断加仓，这是考虑到股市非理性下跌到3000点，基于股票投资价值的判断和市场规律的判断，已突显其投资价值。他解释说，在3000点附近会出现很多值得投资的股票，其次是因为政策意向比较明确。按照市场预估的2008年业绩，沪深300成分股的市盈率在20倍以下，上证50的市盈率更低，如果以这个估值去与国外比，并不显得贵。

　　但是，这并不表示要随便建仓，欧阳东华告诉记者，A股市场要想整体大幅上扬，也受到诸多因素的制约：如果上证综指升到4000点以上，那么估值会比3000点时上升33%，也就是届时的估值是接近30倍，显得不便宜了；而且大小非减持的压力始终存在；通胀的问题也是市场的重要困扰，因此这种情形下更应当具备挑选个股的能力。专家表示，这个阶段建仓要谨慎对待，需要对所选择公司有较强的判断力，通过精选个股，选择价值被严重低估的优质股票，借助中国经济和企业盈利的增长来消化A股的估值压力。

　　对于近期市场，欧阳东华表示，将以3500点为中心区域上下震荡，往上和往下的空间可能也就在10%左右。郑 尚