维护市场稳定的基金更需要政策呵护

　　(一)货币市场基金的“T＋0”赎回

　　随着业务处理手段的升级，少量货币市场基金通过特殊的交易渠道，可以实现“T＋0”赎回，引起了市场各方的极大关注，多家媒体对其进行了报道。对于货币市场基金的“T＋0”赎回，笔者觉得大家应该冷静看待。

　　(1)货币市场基金的“T＋0”赎回并不是新鲜事情，以前就已经有过，不过那是针对更加小的一部分客户群体，范围十分有限。

　　(2)目前虽然有6只货币市场基金可以办理该项业务，但也只是通过某个特定的交易渠道，并非那6只基金在所有的交易渠道都可以办理“T＋0”赎回。

　　(3)当前的市场是总共有40只货币市场基金，除了个别基金以外，其它货币市场基金目前都没有办法办理“T＋0”赎回。

　　(4)货币市场基金的“T＋0”赎回对于投资者的作用其实较为有限，因为现有的“T＋0”赎回主要是与某个理财账户挂钩，而各种理财账户对于投资者来说也都是组合投资的一个有效部分，对于投资账户中的资金，真正能够有特别着急的事情紧急需要使用的投资者少之又少。

　　(5)货币市场基金可以开头“T＋0”赎回，其它类型的开放式基金是否可以呢？只要是将规模控制在一定范围之内，从专业、技术等角度出发，应该有可以考虑的空间。

　　(二)私募基金的类公募化运作

　　随着理财市场的发展，私募基金的类公募化运作已经引起了市场的关注。根据笔者的观察，这种现象在一些大城市里出现的情况较多。为此，笔者完全赞成有关人士的观点：为了充分保护好普通投资者的利益，应该坚决制止私募基金的类公募化运作方式。

　　私募基金的类公募化运作，指的是由于部分私募基金在充分借鉴公募基金成功运作经验的基础上，有选择性地学习其中某些对自己有利的地方进行运用，主要表现在市场推广、募集资金等方面。而在合规(公募基金的“规“)运作、投资者利益保护、信息披露、业务处理、资产托管、制度建设等方面，私募基金通常都会有自己的标准。

　　私募基金的类公募化运作有逐渐扩散之势，其中一些商业银行在有意无意之中起到了推波助澜的作用。由此看来，有关方面对于私募基金的监管已经到了亟待考虑到时刻了，否则，再任由私募基金自由化发展下去，将会危及到金融市场的安全、危及到理财市场的稳定、危及到公募基金的有序健康发展。

　　笔直有一个一贯的观点，即公募基金与私募基金应该各有各的天地，公募基金应该全力做好公募业务，私募基金应该专职私募范畴的理财，两者应该互不交融。目前公募基金公司在开展专户理财业务方面风声大、雨点小，签约的资金不足20亿元，也许恰好表明了公募基金公司不适合开展私募理财服务。将来，如果私募基金能够被纳入规范管理的范畴，公募基金公司就应该迅速退出私募范畴的理财。