前五月各路理财业绩比拼 公募私募券商各有千秋

　　证券时报记者方丽

　　吹尽黄沙始见金。

　　一年时间市场由熊转牛，随之带来资产理财市场从公募基金“一枝独秀”到“群雄逐鹿”的时代。只有在震荡市场环境下，才能检验出真正值得信赖的投资品种。对今年前5个月的业绩进行考察，和国内竞争对手券商集合理财、阳光私募相比，公募基金业绩并没有显露像去年一样的“王者霸气”。

　　公募基金在投资研究、风险控制、信息搜集、监察稽核等方面具有自身的独特优势；阳光私募具有灵活性，走高风险高收益的创新之路；券商集合理财产品在抗跌力上有明显优势，正乘管理层政策出台的暖风有“后来者居上”之势。

　　公募偏股型基金

　　前5月平均亏损22.46%

　　随着A股市场的大起大落，公募基金的净值也随之波动。

　　根据天相数据统计，2008年国内股票型、混合型、债券型基金，分别跌了25.10%、23.28%、0.86%。其中表现最好的偏股型基金是盛利配置，跌幅为5.71%，还有3只产品的亏损小于10%，分别是荷银预算、华宝增长、华夏回报，其中净值增长率为-8.19%、-9.42%、-9.91%。

　　然而，目前有23只基金的跌幅超过了30%，其中瑞福进取跌得最深，净值增长率为-39.04%，紧随其后的是长盛精选、友邦华泰红利ETF，分别亏损了33.27%和33.22%。不少指数型基金的跌幅靠前。

　　目前净值增长率为正的19只基金中，全部都是债券型基金，表现最好的是融通债券，获得了2.67%的收益，其次是国泰债券、普天债券、友邦增利，获得了2.48%、2.28%、2.06%的收益。这一类型基金显露出非常好的抗跌能力。

　　今年以来获批的新基金数目超过50多只，成立了30多只，但首募规模一个比一个小，甚至有新基金创下了首募最低记录，“迷你型”基金一个接着一个的出现。投资者从去年的“狂热追捧”到今年“弃之如履”，显示出理财市场的风向发生了质的变化。业绩为王道，这是资产理财市场的必然趋向。

　　不过，公募基金在投资研究、风险控制、信息搜集、监察稽核等方面仍然具有自身的独特优势。绝大多数业内人士认为，未来仍将是公募基金主导市场，公募基金仍是大众理财的首选。

　　券商集合理财后来居上

　　券商集合理财产品持续性跑赢偏股型基金，债券型理财产品的平均收益率也稍胜债券型基金一筹。

　　应该说，券商集合理财产品与公募基金业绩差距明显是“后来者居上”，从去年差距极大到目前几乎平手的状态。4只今年以前成立的股票型券商集合理财产品今年前5个月的平均收益率为-22%，7只混合型的券商集合理财产品的收益能力为-25.6%，和股票型公募基金相比，两者差距不大。

　　根据对今年业绩盘点发现，前5个月券商集合理财中偏股型产品，业绩冠军是海通证券管理的海通稳健增值，只亏损-12%，这一收益在公募偏股型基金中显得有些稀松平常。排在第二位的是光大证券管理的光大阳光，前5个月的收益率达到-17.7%。 今年3、4月份才发行的“东方红3号”、“平安年年红1号”“申银万国1号”的跌幅都在3%以内，显示出稳健的投资风格。

　　以前很有优势的券商集合理财债券型理财产品，今年以来表现乏善可陈。6只债券型券商理财产品今年表现出独立于市场的抗跌能力，前5个月的平均收益率为-0.06%，略略超过了同期债券型基金的平均收益率。

　　FOF产品在今年获得了巨大的发展，从去年4只扩展到今年8只，目前还有新的FOF产品在发行，成为券商的优势理财产品。7只今年以前成立的FOF中表现最好的是国泰君安得益优选基金，截至5月29日，今年以来其跌幅仅为10.95%。华泰紫金2号表现也不错，截至5月29日，今年以来其净值缩13.6%。招商基金宝和招商基金宝二号公布了5月23日和5月29日的净值，分别缩水了13.4%、16.6%。因风格比较激进，截至5月23日和5月22日，国信金理财经典和广发增强型基金优选4号分别亏损了21.01%、23.33%。此外，今年新成立的长江超越理财2号在4月24日到5月23日间，净值亏损2.1%。

　　这些券商集合理财的产品也类似公募基金进行持续营销，进行拆分和分红。今年分红的集合理财产品不多，在今年3、4月份，“中信理财2号”进行了第五次分红，“中信证券3号理财计划”每10份派现2.95元。

　　近日，中国证监会公布《证券公司定向资产管理业务实施细则(试行)》和《证券公司集合资产管理业务实施细则(试行)》，进一步完善了资产管理业务规则，使之更加细化、更具有可操作性。显然，这一政策保证为券商集合理财产品的发展奠定了基础。

　　目前，券商集合理财的业务收入一般兼顾管理费与业绩报酬提取的方式，能较好地激励该理财产品的投资经理。另外，券商集合理财的投资起点大多是10万元，并且资金流动性不高，在投资范围中相比基金更为灵活。另外一方面，券商集合理财产品的业绩好坏是该券商研究实力的体现和标志。不少券商的研究实力和市场影响力很强大，可能在后期有更优秀的表现。

　　阳光私募微撼公募业绩

　　从去年开始借助牛市大肆扩张的“阳光私募”，在今年表现出极大的业绩分化。和公募基金相比，只有几个表现非常好的阳光私募微微撼动了一下公募的业绩。据深国投和平安信托网站的公开数据，今年前5个月两家信托公司共发行了25只信托型私募基金，而去年上半年发行数目为21只。同期成立的公募基金超过了30只。

　　根据深国投和平安两家信托公司网站的数据统计，67只今年以前成立的产品今年前5个月的收益率为-17.9%。这一业绩同偏股型公募基金的业绩相比，显得略微好一些。不过阳光私募凸现出极大的业绩差距，产品之间最大业绩差距可达到40个百分点之上。

　　其中，最值得关注的是有10只产品收益为正，在公募偏股型基金里还没有出现这样的情况。“深国投·星石”1-4期都实现正收益，表现比较好的1期、2期、3期，分别获得了4.2%、4.3%、3.9%的收益。“亿龙中国2期”也表现不错，有2.3%的获利。今年成立的几个“阳光私募”表现很好，在4月份推出的“平安财富·从容优势一、二期”分别有4.85%和8.23%的收益，几乎可以称得上是占据入市最好时机获取收益的典范。还有“高特佳添富”、“博颐精选”也有很好的业绩。不过除去这几只之外，新发行的“阳光私募”的净值都或多或少有所缩水。

　　此外，5只阳光私墓的产品的净值处于60元的泥潭里无法自拔。它们分别是“鑫鹏一期”、“龙腾证券”、“龙票1期”、“世通一期”、“景良能量1期”，亏损都达到30%以上。

　　从前年开始，最为热门的是不少公募的明星基金经理转投入私募基金怀抱，不少民间高手也纷纷加盟，私募基金显得很热闹。从今年的表现来看，从公募基金过去的明星基金经理们的表现非常突出，不少业绩好的都是这些明星基金主刀的产品。

　　大市震荡，公募基金遭遇发行缩水，私募基金、信托投资基金产品正备受青睐，成为近期金融机构开发重点。2007年的大牛市让公募基金的投资者获得了丰厚回报，但今年的巨幅震荡却让投资者赢了牛市输了收益。“阳光私募”在股票仓位控制上更为灵活，并且在震荡市场上更容易取得不俗业绩。

　　不少业内人士认为，私募基金不会成为大众化的理财产品，它较高的门槛把绝大多数人挡在门外。不过，这类“阳光私募”的形式更为灵活，可以采用多种方式投资创新类业务，能较好地服务于高端客户，推动整个资产理财市场进行金融创新，形成自己具有市场竞争力的服务品牌和展业模式。