海富通陈洪：不争阶段冠军看重长跑耐力

　　本报记者 胡金华 上海报道

　　“承袭去年股市大牛中出海远行的5只QDII基金投资轨迹，不论是成功的经验还是失误的教训，相信新发的QDII基金会走得更加稳健。”5月26日，在浦东陆家嘴金茂大厦37楼的会议室内，海富通基金公司副总裁兼海外精选基金经理陈洪在接受本报记者专访时显得信心满满。

　　透过落地的大玻璃窗，能够眺望到不远处的黄浦江，想到半月前发生在四川的大地震，不由得让这位在资本市场上已身经百战的投资人感慨人生的不易和生命的脆弱。

　　“然而，无论是身处何种行业、何种职位的人，都不应该因为地震而停止脚步，反而需要更加快速前行，每个人在自己的岗位上做到最好，就是对地震死难者的最大回报。作为一名专业的基金投资人，尤其是替投资者理财，更要恪尽职守，谨慎投资，获取稳健收益。”陈洪说，“在不确定性较大的2008年，寻找确定的投资，这是我当前管理QDII基金的心态。”

　　中西合璧

　　投资更重长跑耐力

　　在海富通，陈洪一人身兼三职，既是公司副总裁，又当投资总监，新近又掌管了旗下新获批的QDII基金。而早在公司成立之日，陈洪就掌管了旗下的第一只公募基金。记者发现，陈洪在2003年担任这只基金产品经理4年来，投资收益已增长了4倍多，平均一年一倍。

　　“我做投资不那么看重是否跑在第一，而主要是看重长跑耐力，看重投资中的可复制性。而同样，对于海富通即将出海的首只QDII基金，新产品在海外市场尤其是中国香港市场上，将遵循在长期投资中化解市场的波动性，以获取稳健的收益。”对此，陈洪坦言。

　　但在记者看来，这份达观与历练，显然与其在香港市场上的投资经验不可分割。

　　陈洪是海富通的开朝元老，如今又要首尝QDII螃蟹。公司上下人员在评价他们的投资总监业绩的时候，都表示他的投资风格既具有鲜明本土特色，又在加速国际化进程的证券市场中，显得游刃有余，正所谓“中西合璧”。

　　记者了解到，在陈洪的过往经历中，1997年是其“由土转洋”的分水岭，陈洪赴比利时通用银行总行接受为期一年的工作培训，1998年至2002年间，他开始担任富通基金亚洲有限公司董事、基金经理，负责富通集团旗下各相关基金对大中国市场的投资业务。

　　忆往昔，陈洪津津乐道：“我很幸运，2003年回到国内，在新成立的海富通基金公司重新开始本土投资生涯时，国内投资正在盛行价值投资，开始与海外投资接轨。在国外大家都喜欢买那些大盘股，流动性好，价格便宜，而在2002年以前大盘股在国内几乎无人问津，大家都喜欢买小盘股，大盘股只用来压仓底，我那时回国正好赶上国内开始投资炒大盘股，我在海外的经验正好派上了用场。”

　　“得益于中西合璧的不仅仅是经验，也许还有平和的心态，我永远不会去争阶段冠军，我追求的是持续稳健，如果给我3年、5年的时间，我一定会创造很高的复合累计收益率。”陈洪自信地说，“保持中庸平和能让我规避短期噪音，避免犯大的错误”。

　　出击海外

　　香港成掘金地

　　谈到基金出海，“次贷危机”是一个绕不过去的话题。记者问到，去年在中国股市大牛中，包括南方、嘉实、上投摩根等4只出海QDII基金却“呛水”，伤了不少基民的心，平均跌幅为15.25%，新基金的发行会不会受到冷遇？

　　在陈洪看来，买了QDII的基民大可不必郁闷，相比国内的基金产品，QDII已经显示出分散风险的功能，而且他们的队伍正在壮大。除了海富通，包括华宝兴业、国泰、银华等基金公司也都获批了QDII资格，与前辈相比，这批QDII新军发行所处市场环境虽然恶劣，但又充满机会，因“港股直通车”落空而大跌的香港市场、受“次债危机”重创的欧美股市，QDII新军选择的机会要比先前的机会多得多。

　　陈洪告诉记者，在2007年年报中，不少QDII基金超过半数仓位扎堆香港股市，尤其是中国概念股，而它们去年10月以来跌幅最大，目前恒生股指与去年10月第一批基金QDII出海远洋时，已相差近10000点。历经一轮大幅调整，港股的估值水平相对合理，但他们会视市场状况，进行谨慎的投资。

　　他乐观地预计，看中香港市场，本质是购买比H股价格更低的A股，主要赚取H股与A股走向同股同价的套利机会，但这种机会，即使在2007年上半年全球股市大牛市行情里，也没出现过。

　　就个人而言，陈洪也坦承他比较青睐具备内需增长型和投资拉动型的中资概念H股。

　　“由于次级债危机导致美国经济显露衰退迹象，人民币升值加速，中国出口产业面临更多困境。但是，这次地震会使得中国经济保持高增长的着力点将放在内需增长与投资拉动两方面，商业百货、食品生产、生物科技等行业景气度将比较突出。”陈洪说，“现在选择港股，不再是注重低估值，而是整个产业背景的成长潜力。”

　　最后，陈洪告诉记者，从去年底到今年上半年，对很多投资人士而言，是损失惨重的半年，中国股市如坐过山车，前期经历高涨牛市，后期进入深幅调整，这半年也是中国基金管理人的学习年，经历了前期牛市中对投资品的追捧，到后期对周期性股票的抛弃，到最后对投资品过度抛售的反思，中国的基金管理人真正地理解到投资品、消费品和金融服务的产业划分对投资的指导意义，以及国际通行的估值方法和标准的理念内涵。