景顺长城：次债危机仍将持续

　　本报讯(记者/贾肖明　实习生/赵晓悦) QDII曾经是2007年金融市场上一个受人追捧的时髦字眼,但随着美国次债危机的爆发和中国股市的萎靡,在短短几个月内,QDII经历了从天入地的逆转,相关产品从限额配售沦落至无人问津。

　　在QDII跌入冰河的境况里,景顺长城基金公司审慎落定了它的QDII发展计划。一场名为“精明分散——全球视野下的投资策略”的演讲会昨日于北京开幕。本报记者在现场听取了景顺集团首席经济学家祈连活、拟任投资总监蔡宝美女士等人的演讲,参与摸索与突围的正在进行时。演讲内容涉及次债危机后的全球信用问题和投资策略,以及中国A股市场的投资展望。

　　“次债危机事实上是一个资产负债表的危机。”祈连活首先上台对次债危机做出了分析。他指出,这场危机的影响仍将持续,并表现在金融业坏账增多、个人消费支出放缓、企业融资成本上升的几个方面,而这些问题的改善将取决于市场对美联储降息的反应和银行重新补充资本金的速度。

　　在次债危机的影响下,亚洲各国纷纷重视稳健的基建发展对维持经济增长的重要性,基于这类分析,景顺长城认为亚太基建与消费需求成为追求资本增值的投资者不能错过的投资主题。因此,该公司拟推出的第一个主题投资基金主要投向受亚太区基建与消费需求带动的企业。

　　据了解,景顺长城还准备推出一只全球股票基金和一只全球平衡基金在内的一到两年的QDII产品发展计划。景顺计量策略国际部总监Bernhard　Langer在题为《Alpha(超额报酬)和计量投资策略》的主题演讲中特别对其中所涉及的计量基金进行了介绍。相对于传统的主动管理型基金,计量基金的优势在于有较佳与稳定的风险报酬特性、能够掌握更为充分的信息、其投资流程更有纪律、可以避免基金经理人过于主动及人为的判断。

　　景顺集团投资策略分析师Diane　Garnick女士认为,除了继续加强海外投资外,进行有效的负债管理以及风险控制(特别是与交易对手的风险),也是降低投资风险的必要方法。

　　对A股市场进行的展望中,蔡宝美女士则指出,中国目前正在经历从低附加值的制造业向高附加值的生产方式转变的过程,而高附加值将最终促进经济增长质量的提高。变革在短期必然是痛苦的。因为将使经济增长放缓、通胀压力加大、企业盈利增速放缓,这是中国经济面临的最大考验,但是这最终会促进中国经济结构优化,并推动A股的长期健康发展。