新基金发行骤冷骤热的背后

　　⊙兴业基金 钟宁瑶

　　眼下，新基金发行频频遭遇冷场，从去年一天募集千亿的天量到如今一个月募集2亿的地量，在基金业内，许多公司也将基金发行的目标从100亿，骤降到2亿的基金成立条件，市场对新基金的前后截然两种态度，值得思考。

　　有基金分析人士指出，去年到今年，基金市场就是在上演着两个循环。去年“5·30”之后，大盘一路向上，新基金发行上演一日千亿的疯狂抢购场面，基金规模迅速膨胀，百亿基金快速建仓，助推大盘走高，屡创新高的上证指数又不断吸引场外的新基民涌入，于是，基金开户数也不断放量，如此形成了看似“良性循环”的场面。

　　而十月以后，大盘开始调整，尤其到了今年初以后，三个月30%以上的大幅下跌，让去年高点进入的基民深度套牢，不仅不愿加大投入，逢反弹出货的意愿不断加强。尽管今年管理层批准发行的基金数量已经超过50只，超过去年全年的基金发行数量，但从规模上看，几只新基金加在一起还不到去年的一只基金募集规模，市场上甚至出现了2亿规模的迷你新基金，这种低迷的情形如同三年前的熊市。过小的新基金规模限制了进场资金量，市场前景不明，震荡持续，很难形成赚钱效应，使得人气骤降，这就形成了另一个“恶性循环”的场面。

　　罗杰斯曾经说过，投资的铁律就是正确认识供求关系，此话可谓一语中的。今年和去年两种极端现象的背后都有供求关系失衡的因素，当所有人都想入场的时候，你必定会为此支付更高的代价；当所有人都想出逃的时候，股票也好基金也罢，都成了投资者回避的对象，你也就能以较低的成本获得。物极必反，去年十月以来的市场走势以及投资者的态度已经充分印证了这点。“必须独立思考，必须抛开羊群心理”，罗杰斯提醒投资者。