景顺长城：通胀仍是核心问题

　　宏观经济上，通胀仍是核心问题，4月份CPI为8.5%，超过市场预期，主要是占到CPI权重三分之一的食品价格上涨过高，其中猪肉价格涨幅达68%。采取的政策主要有：信贷管制和存款准备金，均属于数量控制，但短期内加息可能性不大。受经济滑坡影响，以及更重要的国际大宗原材料价格上升的影响，进口增速连续第六个月大于出口，出口增长21%，进口增长26％以上。去掉通货膨胀因素后的固定资产实际投资增速下降。货币方面，受季度管制影响，贷款下降24%，M2回落。整体上经济减速，但没有预期悲观。政策利好作用下，市场进一步活跃，煤炭、医药等板块涨幅明显。（徐婧婧）