霸菱15亿美元基金半数投中国

　　程志云 刘筱

　　日前，霸菱亚洲投资公司(下称霸菱)宣布已经完成其亚洲投资4号基金的募集，15.15亿美元的规模使该基金一跃成为亚洲地区几年来最大的一期地区性PE基金，而在背后为其“撑腰”的是北美地区的养老基金、保险基金等机构投资者。

　　霸菱董事总经理萧宇成在接受记者采访时称，这表明，一向保守的北美机构投资者对中国PE市场的兴趣在提升。

　　一半以上投向中国

　　萧宇成称，霸菱 4号基金是一只封闭式的私募股权基金，封闭期长达10年。虽然霸菱属于投向比较广泛的基金，但这次在中国的投资比例中将超过一半以上，印度是第二个重点市场。

　　霸菱分析师认为，中国和印度都是成长型的经济体，“投资中国大陆和印度企业我们仅仅是做小股东，帮助它 3年内上市，而在亚洲其他地区则是用杠杆进行收购。”

　　霸菱以往不菲的投资业绩引来投资者的追捧。萧宇成称，去年8月霸菱尝试着对4号基金进行第一次认购的时候，10亿美金的认购额大大超过了他们的预期，比如原有的投资者认购额翻了1倍，有的甚至3倍。

　　“很多退休基金去年的投资额已经用完了，但仍然非常看好，为此我们今年3月又追加一次认购，最终的认购额是前一只基金的3倍。”萧宇成称。

　　霸菱是10年前亚洲金融危机时期开始运营的，霸菱1号基金成立于金融危机之后，当时还是荷兰国际集团ING旗下的一个基金。后来，霸菱做了一连串收购的动作。

　　2005年成立的3号基金目前在当年成立的一批PE基金当中排名第一，至今年3月底，霸菱3号基金的内部报酬率达到126%。萧宇成介绍，该基金的本金都已经还给投资人了。“目前，3号基金投资的15家企业现在完全退出的只有2家，第3家退出了60%，其余10家也拥有很大的潜力。”

　　霸菱总部设在香港，在上海、新加坡和东京设有办事处。今年，霸菱将在北京和孟买设立两个新的办事处。

　　两项目先行

　　萧宇成透露，去年底4号基金中就有3亿美元进行投资了。目前在中国投的两个项目都是关于绿色能源的。

　　其中山西煤醇气 (一种可以替代天然气的能源，煤矿开采前如果没有先把这个气抽出来的话，对于这个煤矿来讲是非常危险的)项目投了 8800万美元。

　　萧宇成称，中国煤醇气储量丰富，但开发利用很少。“对天然气的需求成长很快，卖方那边已经看到价格一直在涨。”

　　另一个项目是辽宁锦州太阳能源的公司。该企业 3月底刚刚在香港挂牌，表现还是挺好的，最近股价已经翻了一倍。

　　“作为一只长线投资的PE基金和对冲基金最大的分别在于可以投资一些长期来看比较有前景但暂时不被市场关注的企业，可以持有等待上市或者市场认同之后再出手。此外，对冲基金卖了股票之后，资金可以循环使用，而我们这种私募基金一般就是还给投资人了，因此我们会比较谨慎。一般投资人希望我们在10年内给一个2.5或3倍的回报率。”他说。

　　机构投资者“撑腰”

　　与霸菱的迅速扩张相对应的是，更多的资金正在涌入中国。统计表明，近5年，基金投入中国市场的热钱已经翻了20倍。萧宇成告诉记者，大头可能在后面，美国的养老基金对中国 PE市场的兴趣在提升。

　　萧宇成称，霸菱所投资的前10的企业去年的成长都在 51% 左右，“真的是在中国才有这样的机会。”

　　萧宇成介绍，现在越来越多的北美机构投资者意识到这一点，趋势很清楚，大家都想增加这个比例。另外，很多年轻的中国毕业生加入外资机构，他们也希望团队中有懂得中国的成员。

　　不过，在萧宇成看来，还是有很多人对中国不够了解。“很多人认为在日本投资比在中国投资风险小，我不认为是这样。中国并不是没有法制，只是没有像西方国家那样的法制。”

　　萧宇成指出，霸菱基金的主要投资者包括退休基金、保险基金、或者是主权基金等长期投资者。在投资者比例中，以往北美、亚洲和欧洲中东的投资者三足鼎立，但此次 4号基金的情况发生了变化，48%是北美的投资人，然后有24% 是在亚洲的，剩下的是欧洲和中东。

　　“尤其是美国的机构投资者影响力很大，他只要稍微动一动，亚洲这边资金就会萎缩或是泛滥。”萧宇成称。

　　来源：经济观察报网