三通概念股走势诡异 基金幕后导演

　　本报记者 张伟霖

　　 5月20日，当台湾地区领导人正式就任之际，在4月间逆市上涨并一度炒作火热的三通概念股却是纷纷下挫。

　　 其中的厦门空港、厦门港务不仅均以跌停收盘，振幅也均在14％左右，位居振幅榜前列，其换手率也分别高达13．04％和14．88％。而建发股份、厦门国贸等跌幅也多超过8％。显示有机构在高位减仓，获利回吐。

　　 而同样的故事早在3月中旬台湾地区大选期间亦曾上演。事实上，从盘后数据中观察，日益偏向趋势投资的基金身影出现在三通概念的股价起落中。三通概念股的价格走势在翻番与腰斩间走了个轮回。

　　 “见光死”的三通概念

　　 最新的TOPVIEW数据显示，20日当天，三通概念股遭到了机构的集中减持。这其中，一季度时曾有大批基金驻扎的厦门空港首当其冲。

　　 数据显示，厦门空港当天的基金专用席位全部为净卖出，总卖出金额达到了5157万元。次日，基金席位再卖出1106万元，厦门空港的股价也随之从前期27.36元的高位跌至20.86元，跌幅达到了23%。

　　 如果追述此前厦门空港的股价从4月7日启动到此次机构集中减持的前一交易日的TOPVIEW数据可以发现，基金席位期间的净买入金额共为6362万元。仅在20日、21日两天之内，基金所减持的金额就与前期增持的总量大致相当。

　　 其实此番暴跌早曾埋下“伏笔”。有迹象表明，在最近一个多月内，以基金为首的机构围绕三通主题进行波段操作的思路十分明晰。

　　 数据显示，以G字打头的基金席位在此期间对厦门空港先后有38次操作。而机构持有流通股的比例也从4月初的15.24%一度提高到了23.26%。其时的厦门空港的股价则从16.21元上涨到最高的27.36元。

　　 但在20日基金获利出局之后，机构持有流通股比例已经迅速回到了启动前的水平。20日TOPVIEW数据显示机构持有流通股比例约为14.5%。

　　 事实上，这已经是2008年以来基金对三通概念股进行波段炒作的再度重演。早在3月初，台湾地区选举期间，曾在一季度被基金大幅炒高的厦门空港也是遭遇机构的大幅抛售。只是那一次机构的波段操作更加猛烈。在3月下旬选举结果揭晓后的两个交易日内，厦门空港的跌幅超过了19.9%。

　　 弱市的主题投资思维

　　 一季度基金一路增仓厦门空港。到了3月初，厦门空港的机构持股已经超过流通盘的30％。但此后机构开始大举抛售，到3月17日机构持股比例迅速下降到24.9％，到了3月27日，持股比例更下降到11.45％，机构资金在短短19个交易日中狂抛流通股的20％，约2000万股。

　　 此期间TOPVIEW数据显示，国泰基金是最大的空头，19天减持超过1.5亿元；华宝兴业系基金则成为第二大卖方主力，减持也超过1亿元，此外还有6家基金公司参与减仓。

　　 与此同时，基金对建发股份、福建高速等其他三通板块个股的减持也非常明显，TOPVIEW数据显示，易方达系基金从3月4日开始连续净卖出建发股份，博时系基金也在持续减仓。

　　 当时市场一度认为，在利好已经兑现的情况下，基金对三通概念炒作已经完成。但在厦门空港随后的交易明细中则表明，这更像是为新一批次的基金的入驻腾出空间。

　　 在四月中上旬，TOPVIEW数据显示中邮基金、华夏基金系旗下基金陆续出现在厦门空港的相应买卖席位中。其中中邮基金是最大的买方主力。在4月16和4月17日分三次买进厦门空港近1.4亿元。与此同时，海富通基金和富国基金也在买入席位中。

　　 从去年开始的农业概念、创投概念，再到如今的三通概念，扎堆主题性板块，进行波段操作，或许正体现了基金经理在当前震荡市中的思维模式。事实上，在部分市场人士眼中，能否因势而变调整投资组合已经成为影响基金间收益差距的重要指标。

　　 南方某基金研究员对记者表示，价值投资看重企业的长期成长，但对市场短期的冷暖温度，以及市场的变化不够敏感。而近期市场整体运行虽然较为平稳，但股市仍面临诸多不确定性，表现出一种结构性振荡。因此短期内基金操作仍会重行业、重个股而轻指数，围绕着主题投资，而波段操作则能及时捕捉到这些时机。

　　 北京某基金公司投资总监则认为：“包括三通、奥运、环保节能、央企上市等主题投资不同于垃圾股的炒作。基金的操作是既要选股又要选时。选股遵循的是价值投资的理念，选时则需要因势利导，在市场的轮动中把握住时机。而在当前情况下价值投资者必须在设法逐渐跟上市场的节奏。