汇丰晋信蔡立辉：投资机会将频频出现

　　上周市场围绕3600点整体维持窄幅震荡的格局，指数呈胶着状态。市场表现比较活跃，板块轮动的特征比较明显，在连续反弹后市场人气已经得到了一定程度的恢复。板块表现的持续性仍然不佳。权重股整体拖累市场，银行、地产成为本周拖累市场的主要因素，高企的宏观经济数据引发了市场对进一步紧缩政策的担忧。

　　突发事件成为影响板块表现的主要因素，带有灾后重建或抗震救灾概念的板块涨幅居前，主要有交通仓储、医药、建材等；而由于水电设施、通信设施，以及灾害可能带来的巨大损失，直接导致了供水供气、保险、通信等板块跌幅居前。

　　一场突如其来的灾难震惊了全国，值得欣慰的是，市场和不屈不挠的汶川人民一样，即使还承受着高企的宏观经济数据的压力，仍然保持着相当程度的强势。稳定压倒一切，俨然已经成为当前资本市场乃至整个中国社会最重要的任务。及时的信息披露、迅即的救援行动、妥贴的政策支持，各种举措都在稳定着市场的情绪，消弭着市场的恐慌。所以，在一切以稳定为前提的基础上，我们认为市场的政策底部将具有相当的有效性。

　　另一方面，宏观经济面的压力仍将制约着后市的走向，高CPI使得高通胀的压力挥之不去，在高通胀以及人民币升值的情况下，企业盈利的能力必然会受到影响，这也是目前投资者们最关注的问题。同时，从市场热点的表现看，短线资金和热钱的推动作用比较明显，高抛低吸将是这类资金最主要的操作特点，所以在盘面上就显示出了板块热点的轮动和区间震荡。基于以上两方面因素，我们认为区间震荡将是未来一段时间内市场运行的主要方向，而投资机会仍将会频频出现。