25只基金透视后市走势 谨慎乐观渐成主流

　　全景网5月16日讯 2008年无疑是一个多事之年，在多重因素的影响下，中国A股市场近乎没有一个连续的反弹行情，沪综指围绕3500点一线反复震荡，五月已经过去大半，投资者期盼的红五月仍没有出现。而展望后市，机构投资者的看法依然高度分歧，根据联合证券统计的25家基金公司的观点，谨慎乐观渐渐成为主流。

　　联合证券本次统计25家基金公司，他们就当前市场关注的通货膨胀、美国经济、限售股解禁、再融资等多个热点问题发表了看法，博时基金认为，无论是对大小非减持的限制性规定还是印花税的降低，都表明了国家对推动证券市场稳定健康发展的高度关注与重视。政策性的因素预计将在未来一段时间显现较好的拉动效应。这是因为：一方面股指本身下滑过急过快，泥沙俱下，由于恐慌心理导致错误抛售优质股票，客观上有些公司已经存在相当的投资价值。另一方面，市场资金面上并不是非常紧张。再次，今年5月到8月之间是大小非减持数量相对较少的时期。本基金的投资策略仍是“抓两头，找低估”。

　　所谓“抓两头”是指继续保持终端零售和上游资源的相对较重配置；同时仍会将一些放在长周期里来看估值已相对合理甚至被低估，且资质良好的上市公司股票放到股票池里。相信在CPI逐渐回落、经济软着陆的形势基本形成的过程中，许多行业将经历价格扭曲的重新纠正和行业结构的重新洗牌，届时将会有更大的实质性投资机会涌现出来，在此过程中我们会深入挖掘、并买入持有这样的企业股。

　　南方基金认为，考虑到A股市场经历了较为激烈的调整，市场忧虑情绪或被提前释放，而政策性利好仍不断出现，管理层对股市的呵护心态较为明显，未来股市有望延续震荡反弹的格局，而反弹高度取决于宏观经济形势是否能逐渐向好，宏观调控措施能否逐渐放松。

　　易方达基金经理林飞表示，在经济增长放缓和通胀加剧的背景下，市场对未来经济下行风险的担忧还在增加，外围商品价格继续上涨和整体经济减速，进一步增加了经济政策选择的难度。

　　在市场投资供给逐渐充裕以及上市公司盈利增速放缓的背景下，08年注定是市场较为波动的一年，目前整体估值水平已经下降到08年22倍左右，回到了2007年年初左右的水平，从历史水平来看处于相对合理的区域，预期在经济数据仍未明朗之前，结构性变化对市场的影响将重于整体估值水平变化趋势对市场的影响。

　　对后面市场的走势，易方达谨慎乐观。从宏观经济的角度来看，目前情况并没有发生大的变化，但市场对宏观经济变化的预期在股价中已有体现；从资金面看，政府对大非解禁股流通的控制表明了政府的态度，IPO、再融资等在必要时也有可能成为政府调控的手段。前期股票估值的大幅下调也有利于市场趋稳。在不确定性较大的市场状况下，应密切关注近期将公布的宏观经济数据，这有可能会对市场产生重大影响。