基金：通胀影响投资策略

　　随着4月份居民消费价格总水平（CPI）数据的公布，以及央行再次上调存款准备金率0.5个百分点，基金公司也发表了最新评论。

　　上投摩根：冷静看待CPI数据

　　上投摩根双核平衡基金经理芮崑表示，虽然CPI的涨幅要略高于市场之前的预期，但只要政策应对得当，国内通胀压力自然会平稳缓解，整体呈现前高后低的走势。在CPI数据公布之后，央行旋即出台上调存款准备金率的政策，这种迅疾反映了政府对于控制通货膨胀的决心和信心；从调控手段的选择来看，本次出台的政策仍沿用了存款准备金率的调整，并没有采取加息措施，说明政府在政策抉择中仍会留意经济增长的目标。芮崑表示，此次调控是对宏观数据的直接反映，落脚点为宏观经济层面而非股市，因此对市场的影响并不大。

　　从影响股市中期趋势的基本面因素来看，一季度企业盈利情况虽然整体水平只有20％左右，但剔除石化等行业之后，其他重点行业整体盈利都非常好，如机械行业，年初市场预测考虑到钢材涨价对于该行业盈利的挤压，实际数据出来之后，发现很多公司的毛利率降幅并不大，结果比市场预期的要好。芮崑同时预期全年上市公司盈利增长仍能达到25％左右的水准。

　　泰达荷银：调准备金率影响间接

　　泰达荷银认为，从短期来看，由于上周五的市场走势反映出市场对于CPI的预期，因此昨天的市场反映出CPI对市场的短期影响已经消化。CPI未来走势还取决于以下四方面因素：一是翘尾因素，2007年的食品价格是在下半年涨起来的，因此造成今年上半年的CPI同比增长会较高，基准低造成的涨幅高；二是夏季粮食价格是否能稳定；三是货币政策从紧力度；四是美元是否持续走强。

　　此次存款准备金率的上调，一方面是对CPI数据出台的回应，同时也是对4月贸易顺差达到166.77亿美元的回应。通过此次提高存款准备金率，央行吸收近2000亿的流动性，此举将对资本市场产生间接的影响。

　　长信基金：投资策略主抓两条线

　　长信基金管理公司高级策略研究员张甦伟表示，中短期来看，从紧的货币政策不会出现松动，在这样背景下，投资策略主抓两条线：抗通胀，抗减速。总体说来，无论是市场疯狂还是市场萧条，这两条主线都是优化长期持有策略的关键。

　　张甦伟认为，基金发行最困难的时候，却往往是最好的投资时机，基金发行最火爆的时候，反而会是市场风险高度积聚之时。此时，投资者不妨谨慎审视一下自己的投资状况，考虑自己的资产配置是否需要做出适当的调整。

　　对于五月份投资策略，上投摩根双核平衡基金经理芮崑也表示将会布局成长性确定的优质公司。国内上市公司在面对原材料价格上涨带来的成本上升和利润挤压中，所采取的措施以及有效性仍有待考证，所以抗干扰能力较强、成长性确定的上市公司将会体现出一定的优势，将会继续关注此类公司的投资机会。