基金发行困难重重

　　发行难，无论是高风险高收益类产品，还是低风险低收益类产品，无论是投资A股市场的基金，还是QDII类基金产品，都面临同样的困境。天治创新只募集了2.48亿元，华宝兴业海外中国成长只募集了4.63亿元，两只基金的募集规模都是同类基金中有记录以来的最低，更加充分地说明了上述问题。在此情况下，还有很多人在热衷于计算新基金将会给股票市场带来多少的增量资金，其中的水分暂且不说，就当前这种情况来看，无异于抓小放大。

　　在基金发行的主渠道——商业银行方面，当前的发行形势更加不容乐观，很多网点在很多基金上的销售量为零，用它们自己的话来说，都在“努力追求实现零的突破”。造成当前这种困境的原因是多方面的，值得相关各方，尤其是很多基金公司认真总结，基础市场因素、新产品的发行量等等，都只是原因的一个方面。

　　国投瑞银瑞福进取是个宝

　　在当前的封基市场中，国投瑞银瑞福进取是个宝贝。截至上周末，该基金的溢价率是34.95%。这个溢价率的全市场的选择。促成这种选择的原因在于该基金独特的收益分配方式，以及在这种方式影响下的对于风险与收益的相对放大。这只基金的存在，给长期以来题材匮乏的封基市场带来了活力，给广大投资者提供了一个很好的交易品种，值得其它基金公司认真学习，加大在这个方面的创新力度。

　　国投瑞银瑞福进取还有一个兄弟——瑞福优先。市场有很多人在看到瑞福进取上窜下跳的时候，忘记了风险多存在，忘记了瑞福优先作为一只加厚了安全垫的低风险产品本来面目，用进取的“活”去对比优先的“稳”，然后得出个扬前抑后的结论，是一种很不专业的做法。国投瑞银瑞福优先作为一只设计良好的低风险产品，应该成为固定收益类产品的良好替代。投资者在进行组合投资的时候，在对于低风险类投资品种进行配置的时候，不应该忘记国投瑞银瑞福优先。

　　对付“闪电投资”其实很简单

　　前期基础市场行情一活跃，就让一些基金经理喜中有忧。喜的是行情走好了，投资获利的时间与空间都有了；忧的是部分大资金“闪电投资”，这些资金摊薄了收益，影响了基金经理的业绩排名，影响了原持有人的收益。

　　其实，对付这些短线资金的方式很简单，笔者几年前在与某些基金公司的交流过程中就已经听说了这样的事情，并写过相关的文章，提出过相关的应对措施，即对于短线资金一律不给予优惠，按照一定的标准收取较高的申购费、赎回费，通过这种费率的设置来提高短线投资的成本，提高套利操作的难度，压缩套利收益的空间，遏制套利行为。目前，很多债券型基金就是这样做的，而且很有成效。总之，市场的有效运作需要的是规则，只要规则能够与时俱进，只要规则透明，很多困难都能够迎刃而解。(银河证券 王群航)