瑞福进取失去标杆作用 遭遇投机资金短线爆炒

　　连续涨停，盘中快速拉升，又迅速下跌。内地首只创新封基的“杠杆效应”让基民真正体验了一回过山车的滋味。

　　5月7日，在连续两天涨停之后，瑞福进取(150001.SZ)在二级市场的交易价格比前一天下跌了8.85%。

　　“下跌的原因有两个：一是大盘整体走弱，二是基金公司发布了风险提示。”银河证券研究所高级分析师王群航分析。

　　而在从4月23日开始的市场反弹中，不过短短9个交易日，瑞福进取涨幅就达到70.49%，几乎是同期上证综指涨幅的三倍。即使在5月7日大盘下跌159个点时，其二级市场交易价格仍溢价31.48%——而其他封闭式基金则全部在折价交易。

　　被视作市场“风向标”的瑞福进取此番强势反弹，究竟意味着越来越多的资金看好后市，还是在透支其未来业绩？它的投资价与风险哪个更大？

　　投机资金抄短线炒作

　　“由于身处震荡市，我们每天都会在盘面上寻找小的机会，以做短线为主。”某机构投资者告诉记者，由于资金量进出比较大，所以利润也相当可观。

　　“这只基金特别适合做波段操作，看好后市就买入，不看好就卖出，与操作股票的原理一样。只不过，买卖决策更取决于对市场趋势的判断。”上述机构人士说，“在一定的溢价内，我们会不断进行逢低买进、逢高卖出。”

　　“瑞福进取近期快速上涨主要是投机资金利用政策利好下的市场反弹炒作的结果。”一位市场人士分析：一些大资金之所以选中这只基金炒作，主要是借其产品设计中的杠杆效应：瑞福进取的净值波动水平将随着市场震荡而放大，市场下跌时，净值加速下跌；上涨时，则加速上涨。基金资产每涨跌一个百分点，体现在净值上就达到1.9%，几乎等于放大了两倍。

　　“也不排除前期被套的机构拉高出货的可能。”上述人士补充道。记者注意到：在4月22日——印花税下调消息宣布的前一天开始，瑞福进取的成交金额就开始逐日放大。“5月6日，二级市场高位放出巨量，单日成交金额达到4.02亿元。很有可能是获利资金回吐。”另据银河证券统计：在周换手率方面，瑞福进取也位居基金第一。

　　“瑞福进取的产品特性决定了它的身上投机气氛较浓，上涨反映的是投资者的投机情绪。”国都证券研究员姚小军表示：“目前溢价太高，价值很低，存在很大投资风险。因此投资者应注意风险，逢高减磅。”

　　另据记者了解，一部分来自于权证市场的资金也参与了瑞福进取的炒作。“不过，封基是T+1，因此，相对来说，比T＋0的权证不确定性更大、成本更高。”