基金坦言行情上下两难

　　□晨报记者 陈重博

　　本周上半周，在明确的政策导向下，A股市场重拾信心，展开恢复性反弹。不过，上证综指接近3800点一带后，股指似乎又面临一个两难局面———下有政策支撑，上有估值压力。作为市场的主力，基金经理是如何看待这样的行情演变？而在上下两难的震荡市中，又该如何选择基金呢？

　　行情冲高宜谨慎

　　本周大盘上演冲高回落一幕，蓝筹股纷纷调整。反弹至今，市场信心普遍开始犹豫，而下周经济数据的出台，更是让不少人作出了离场规避的选择。对此，信诚四季红基金经理管华雨表示，宏观经济的走向至今仍然不是非常明确，抑制业绩增长的因素仍然没有明显的变化，这些不确定因素仍影响着未来的资本市场大趋势。市场反弹到了这个位置，下有政策强有力的支撑，上有估值和一些不确定因素的压力，市场在这里有所反复是正常的。在第一波反弹普涨行情基本结束后，板块和个股行情也将出现明显的分化。

　　“后续市场的表现取决于这些不确定因素的走向、后续政策的延续等诸多因素。我们不排除奥运期间市场氛围较好出现上冲行情，但对上冲的高度持较为谨慎的态度。”管华雨表示。

　　基金开户数回暖

　　4月下旬以来，股市迎来政策底探明后的强势反弹，使投资者的投资热情持续回升，中国证券登记结算公司日前公布的周统计数据显示，五一节前最后一周仅三个交易日中，新增基金开户数为28970户，日均开户数约为9656.7户，较前一周大幅增加约3293.5户，环比增幅达到51.8%。数据表明，在市场逐步回暖时，基金的销售有升温的趋势。

　　银河证券基金评价研究中心日前发表的研究报告显示，刚刚过去的4月份，股市行情先大跌后大涨，先是3月31日至4月21日的大跌，后是4月21日至4月30日期间的上涨，相关基金的净值也因此先降后升。在少有的大幅度震荡行情中，谁是跌少涨多的基金，应该成为投资者重点关注的对象，因为前者体现了基金公司的风险控制能力，后者展现了基金公司的投资盈利能力，能够将这两者有效结合在一起的基金，能展现出基金管理人的专业理财能力。

　　选择跌少涨多基金

　　银河的报告同时指出，从基金公司层面上来看，一些基金管理公司在3月31日至4月21日期间表现出了较好的整体风险控制能力，博时、长城、交银施罗德等19家公司旗下的全部股票型基金净值损失幅度较少，属于绩效表现相对较好的前半部分。

　　如果考虑上述公司所管理的股票型基金数量，博时(4只)、长城(3只)、交银施罗德(3只)等9家公司旗下的股票型基金都在3只以上，这些公司的整体风险控制能力更胜一筹。

　　另外，如何选出4月份跌少涨多的股票型基金，这份研究报告以前期跌幅较少的前75只基金和前期涨幅较多的前75只基金作为观察对象，并将这两类基金的相关统计数据并行排列，如果有重合的表现，就是该报告关注的少跌多涨的基金，其中博时主题行业、长城品牌优选、兴业全球视野等34只基金榜上有名。