华夏基金高换手率迷雾：是短炒还是长投(2)

　　但2007年年底，推出创投板块的消息风生水起，却让这家仅与创投沾边的纺织企业“受益匪浅”。

　　但在整个创投板块中，龙头股份所具有的创投概念不算突出，甚至从严格意义上来讲，龙头股份并非创投概念股。

　　公司虽然在数年前曾投资3000万元参股交大科技园公司21.13%的股份，但值得注意的是，科技园主要从事园区内的开发建设、经营管理，并不参与园区内企业的直投，仅仅是提供物业而已。

　　尽管龙头股份的曾四次发布澄清公告，但从公司2007年年报和三季度可以看来，华夏大盘于10月1日至12月31日之间，又重新购入250万股份，再度成为龙头企业的第二大流通股东。

　　此期间股价的最高点为8.27元，最低点为5.71元，平均价格为6.99元，华夏大盘的平均成本也不会超过6.99元。

　　再根据龙头股份的一季度报告看来，华夏大盘在本轮行情后再次将持有的250万龙头股份的股票悉数抛尽。

　　而在此期间，龙头股份的股份从最低的7.36元，一路领涨至最高点17.48元后，三月份公司的股价如过山车般剧烈振动，曾一度跌回11.68元又涨回16.76元，尔后再跌回12元，股价波动幅度最高达到49.66%。

　　由此算来，在此期间减仓的平均价格为12.42元，华夏大盘盈利至少一番。

　　华夏基金大盘

　　是否只有高换手率操作技巧？

　　2008年5月5日，华夏大盘单位净值6.245元，累计净值6.525元，华夏大盘高居开放式基金净值排行榜的第二名。

　　众多的光环之下伴随的是不断的质疑。有媒体及业界人士认为，华夏大盘换手较快，精选的重仓股变动较为频繁，60%以上的重仓股都未被重仓一个季度以上；其次，华夏大盘的名称和它所投资的股票相去甚远，虽名为大盘，其实主要投资于中小盘股票，相比大盘蓝筹净值波动要大。

　　此外，由华夏大盘2008年一季度的持仓明细可以看出，其重仓持有的前十大股票组合中，竟有4家上市公司处于亏损状态，其中深长城的每股收益竟达-0.57元。

　　但同时，我们看到该基金报告中的投资策略如是说：“本基金主要采取‘自下而上’的个股精选策略，根据细致的财务分析和深入的上市公司调研，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资。”

　　那么，华夏大盘投资这四家亏损公司是市场相对低估，还是在搏重组？