王群航：封基缩量走强

　　中国银河证券研究所高级分析师 王群航

　　绩效综述

　　截止5月1日本文写作之时，由于部分基金公司没有及时披露净值，故绩效评述无法进行，隐含收益率也无法统计，这将有可能给节后的封基二级市场行情带来一定的机会与风险。

　　二级市场综述

　　在股票市场强劲上升走势的推动，以及自身积蓄以久的内力促动下，封基二级市场行情上周的走势良好，两市基指的平均上涨幅度超过了股票市场，但总成交量略有缩减。深市基金的成交量大于沪市基金，因为市场的主要热点在于深市，即国投瑞银瑞福进取。

　　具体来看，沪市基金周末收于4666.42点，全周上涨159.72个点，周涨幅为3.54%；深市基金周末收于4610.1点，全周上涨208.1个点，周涨幅为4.73%。由于上周只有3个交易日，故周成交金额的对比只能够从日均成交金额这个角度来进行。上周，沪市基金的日均成交金额为7.5亿元，环比减少3.05亿元，减幅为28.91%；深市基金的日均成交金额为10.82亿元，环比减少2.94亿元，减幅为21.37%。

　　统计显示，(一)在周交易价格变动方面，两市所有的基金都在上涨，周涨幅领先的基金有国投瑞银瑞福进取、同益、同盛、汉盛、普惠、普丰等。在前周的本专栏中，我们关注到了“长盛、鹏华等公司旗下的基金定价可能偏低”，这种情况立刻在上周的市场行情中得到证实，相关公司旗下基金都有较好的市场表现。

　　至于国投瑞银瑞福进取的周涨幅排在第一位，更是因为本专栏在前周说过的：“封基市场一直是一个规模有限、题材缺乏的地方，……国投瑞银瑞福进取重新受到重视”。其实，本专栏自该基金上市以来就一直关注它，并且一贯认为，目前封基二级市场中最具活力的基金就是它，该基金因为其独具特色的产品设计为其二级市场的流通份额带来了巨大的活力。今后，在分红题材已经全部结束的情况下，该基金将会成为各方资金重点投机的、独一无二的交易对象。

　　(二)在周换手率方面，除了国投瑞银瑞福进取重新坐上老大的位置之外，周换手率高的基金主要是在上周进行了最后分红的基金，如鸿阳、金鑫、金泰、金盛。在老基金中，周换手率介于11%至14%之间的基金有5只，其中便有上述4只是进行了分红的基金。得到了红利之后，部分投资者对于这些基金的投资态度发生了变化，故出现了上述情况。总之，由于分红，封基原有的比价关系出现了一定的变化，今后的市场将会逐渐对其中的“不合理”之处进行修正，一些投资机会将因此出现。