基金呈现新特征 如何寻金基3000点上抢反弹

　　在近期的反弹行情中，各类基金都表现出异于前期振荡行情的特征，投资者该如何利用这些新特征布局基金投资?本专题对此进行了分析并提出建议供您参考。

　　本专题撰文/表 本报记者吴倩

　　主动型股票方向基金

　　在上周的反弹中，主动型基金由于投资能力和前期操作上的差异，业绩表现呈现出极大的差异性。公开数据显示，在230只主动型基金中，有个别基金在上周三周四两日的大级别反弹中单位净值涨幅超过了14%，但同时有不少基金的涨幅不到5%，更有个别基金上涨幅度不到2%。

　　从上周的整体情况来看，在前期调整行情中绩效表现相对较好的一些公司及旗下基金，在上周的大涨过程中净值增长幅度相对有限；反之，前期绩效表现不好的基金则扬眉吐气。

　　具体到个别基金，股票型基金整体平均周净值增长率10.21%，其中，中邮核心成长、中邮核心优选周净值增长率最高，分别为17.68%和17.34%。混合型偏股基金平均周净值增长率9.97%，混合平衡型基金平均周净值增长率8.42%。

　　建议

　　银河证券王群航指出，上周表现突出的上述基金多数前期净值损失幅度偏多。其领涨领跌背后的一大制胜因素就是高仓位。

　　业内人士指出，随着股市行情转暖，基金之间竞争的焦点将由一季度的低仓位策略转变为适度的仓位和精选个股。因此，在选择主动型股票基金时，投资者应更多关注基金业绩的稳定性，一大捷径就是寻找既能在前期振荡中抗跌，又能在近期反弹中领涨的品种(见表1)。

　　此外，目前市场上有众多的新基金可供选择。对此，有资深的理财顾问建议，新基金适合风格稳健的投资者；而老基金因为已经有一定的股票仓位，能够在市场回暖中取得较快的净值增长，更适合风险承受能力较高的投资者。

　　指数基金

　　由于其被动投资跟踪标的指数的特性，使指数基金无论在什么时候都必须保持至少90%以上的股票仓位，在市场处于长期牛市或底部反弹的时候，指数基金能够及时准确地跟上市场上涨的步伐，获取远超过一般主动型基金的收益。

　　据Wind资讯统计，在上周三、周四两个交易日内，包括ETF在内的16只开放式指数基金，平均单位净值增长率达到14.79%，其中，万家180、长盛中证100、国泰沪深300等基金的净值增长率分别达14.93%、14.83%、14.22%。而同期230只开放式偏股型基金的平均单位净值涨幅为10.4%。同时，大规模资金借道指数基金抄底的迹象明显。据了解，仅上周四一天，万家180基金的总申购金额就接近1个亿。

　　建议

　　指数基金的业绩表现决定于它所选择跟踪的标的指数，不同的指数基金具有不同的收益与风险预期，选择指数基金最重要的是先选对指数。

　　若投资人以单一市场作为投资目标，不妨关注以单一市场指数为跟踪标的的基金品种，如以上证180、上证50为标的的指数基金；如果投资人是把沪深两市作为投资目标，不妨多加关注以反映全市场的指数作为跟踪标的的基金品种，如华安MSCI中国A股基金等。

　　而国金证券在其5月份的基金投资策略中建议，投资者可侧重选择一些跟踪大盘股指数的指数型基金产品，如：华夏50ETF、易方达50指数基金、长盛中证100指数基金等。

　　债券基金

　　股票市场走好，债券型基金的绩效表现排序也随之出现了大变化，前期股市的下跌使一些股市参与度较高的债券型基金受伤颇重，但上周的基础市场行情突变又让它们从跌倒的地方抬起头来。南方宝元、嘉实债券、长盛债券表现领先，周净值增长率分别为3.07%、2.9%和2.48%。

　　其中，南方宝元、长盛债券截至4月25日，最近3个月的净值分别下跌了3.94%和3.83%，在具可比数据的普通债券基金中排名倒数。而最近3个月排名数一数二的融通债券和国泰金龙债券上周涨幅则落后于同类基金的平均水平，周净值涨幅分别只有0.18%和0.3%，业绩排名沦为倒数。

　　另外，根据刚刚披露的基金一季度季报持仓情况，国金证券统计显示，不在二级市场主动进行股票投资的纯债券型基金股票资产占资产净值比例已经由去年年底的5.58%下降到今年一季度末的2.47%，这将使得下阶段债券基金的收益趋于稳定。

　　建议

　　国金证券基金研究中心张剑辉建议，目前投资者应关注“侧重配置信用类债券＋参与新股投资”特征的纯债券型基金产品，如，华夏债券基金、嘉实债券基金、富国天利债券基金、博时稳定价值债券基金等(见表2)。