银华基金谢礼文：调整带来新QDII出海良机

　　□本报记者 易非 深圳报道

　　4只QDII基金3月平均亏损9.58%，明显小于A股股票型基金的17.15%，QDII分散风险的作用开始显现。银华全球核心优选拟任基金经理谢礼文表示，新兴市场前景乐观，前期调整带来投资良机。

　　新兴市场前景乐观

　　记者：自次贷危机爆发以来，新兴市场受到很大的影响，比如港股今年以来跌幅也很大，您如何看待未来新兴市场的发展趋势？

　　谢礼文：对于新兴市场来说，次贷危机带来的最严重影响是国外资本撤离。不过，对于本土资本规模大的新兴市场，如中东、俄罗斯等，在境外资本撤离之后，经济表现仍将稳健；而本土资本规模小的新兴市场，如越南和印度等，受境外资本撤离的影响会很大。另外，由于宏观经济与金融市场及资本流动性三者之间存在一定的“脱钩”现象，预计在欧美经济明显放缓之后，新兴市场还将会保持较好的增长，特别是经济结构相对较好的香港。预计2008年香港企业盈利将保持平稳增长。

　　调整降低估值水平

　　记者：海外市场出现了较大幅度的调整，导致几只QDII基金净值依然低于1元，银华为什么选择在这样的时机发行QDII基金。

　　谢礼文：往往在股市大幅震荡后，很多投资者会认为市场风险很大，但如果调整不是基本面因素恶化导致的，那么这种调整恰恰带来了有利的投资时机。最近金融市场的下跌更多的是由全球流动性收缩而引起的，并不是由于基本面的灾难性恶化引发。因此，全球股票市场尤其是新兴市场的下跌幅度可能在很大程度上被夸大了。一旦流动性状况趋于正常，全球金融市场将由于参与者情绪好转而不断恢复。近期，几只QDII基金的净值随市场转暖有所回升就是很好的证明。目前，许多市场的整体市盈率水平已调整至相对合理的状态，可以说，调整后的市场将更健康、长期回报更稳健，也更有利于QDII基金未来的建仓和运作。

　　优选海外基金

　　记者：面对还有很多不确定因素的海外市场，银华QDII基金将采取什么样方法来控制风险？

　　谢礼文：QDII基金最大的优势在于分散配置，降低风险。在全球资产配置层面上，银华全球核心优选将广泛投资于北美、欧洲、日本和日本之外的亚太地区，还有拉丁美洲、东欧、中东和南亚等新兴市场，利用全球范围内的多元化资产配置来分散单一市场的投资风险。

　　尤其要强调的是，银华全球核心优选采取“基金中基金（FOF）”的管理模式，即以不低于60％的资产比例投资于海外优质基金，这种FOF的模式可以使管理人更为灵活机动地在全球范围内挑选经过时间和市场波动考验的海外优秀基金，追求基金资产的长期增值。