基金周评：底部确认 利好促进人气大反转(2)

　封闭式基金表现

　　本周在A股市场出现大涨并创下12年以来最大单周涨幅，封闭式基金价格也放量大涨。纵观一周，上证基金指数上涨16.93%，深证基金指数上涨17.89%。

　　推荐组合持续跟踪

　　本周，我们推荐的组合均未跑赢沪深300指数，但是众所周知在市场大幅反弹行情中，基金由于调仓速度等原因，的确很少能跑赢代表沪深两市权重股的沪深300指数。而我们推荐的成长型组合的确很好的把握了反弹先机，超出同期市场平均2.2个百分点。稳健型与防御型均表现欠佳。

　　推荐的基金中华宝兴业收益表现最好，该基金一贯坚持价值投资理念，1季度末该基金认为目前的估值水平已经比较合理，适合做长线投资了，仍然保持了81.25%的仓位，较好的分享了触底反弹带来的投资收益。同时加大比例配置了银行、券商、钢铁这些前期调整幅度过大的板块，而这些行业均是本周反弹中的领涨先锋。总体来说，该基金市场敏锐感强，对行情的趋势把握和政策导向解读准确率较高，择时选股能力突出，值得重点关注。

　　推荐基金中申万巴黎盛利强化配置表现最差，由于该基金定位就是低风险，保持了较轻的仓位，较低的行业集中度和股票集中度。在股市剧烈震荡时其较低的股票仓位使其总是受灾最小，收益名列前茅，但是一旦股市转牛，单边上涨，较低的仓位自然就使其沦为倒数了。所以该基金只能作为防御性品种配置。

　　投资策略

　　从前期证监会连续审批新基金发行，到限售股转让指导意见，到降低印花税，可以说3000-3200点作为政策底，管理层在此区间已经开始施展“救市组合拳”意图不言自明，也表明了监管层高度重视股票市场和保护中小投资者利益的明确态度。从基本面上分析，目前市场已经到了一个底部区域。首先是宏观经济的向好，一季度的经济数据并不像预期的那么差；然后是企业盈利，从目前披露的季报来看，上市公司还是保持了25%的盈利增长；第三就是从估值来看已经进入安全区域，经过此次大幅调整，以及2007年上市公司整体业绩增长，目前A股静态市盈率已大幅下降到27倍左右，蓝筹股静态市盈率在25倍左右。对于成长性良好的新兴市场国家的股市而言，这个市盈率标准已经非常合理。

　　展望未来，我们认为在宏观经济走稳和上市公司一季报乐观的情况下，大盘将会有一定反弹，就股市估值来说，我们认为此次反弹至4000点较为合理，而今天大盘跳空高开，一般来说形成的缺口日后会回补，所以不排除回调的可能，反弹过程不是一蹴而就的，反复和震荡是不可避免的，所以对基金投资者来说在目前情况下最好是逢低逐步加仓。在具体的方向选择上，我们认为之前跌幅较深的大盘蓝筹股有较大的反弹机会，而股票仓位较重的基金在反弹中具有优势，据此我们推荐上投摩根成长先锋，华宝兴业收益增长以及跟踪上证50和上证180的指数基金。