基金：阶段性回暖提供调仓良机

　　⊙本报记者 郑焰

　　积弱已久的A股市场终于迎来了一剂“强心针”。印花税下调至千分之一，上证综指于是应声大涨。对于在此单边下跌市场中郁闷难言的基金经理而言，兴奋则要来得更强烈些。

　　信心大振

　　光大保德信基金管理有限公司董事长林昌昨日表示，不论是“大小非”解禁措施，还是下调印花税，都有一个共同特征，即在信心极度缺失的情况下，给股市注入了一剂“强心针”。

　　“不论是股权分制改革，还是此番调整印花税，我相信中国的市场秩序会变得越来越好。同1996年，我刚进入这一市场时相比，目前的情况可谓有天壤之别。”海富通股票组合管理部总监蒋征表示，“长远来看，我对市场抱有信心。”

　　此前，A股市场已持续下跌了近5个月，调整幅度近50%。随着股票型基金今年以来近26%的净值缩水，市场信心陷入极度低迷。

　　反复震荡

　　几乎所有的投资人士都不怀疑，随着信心提振与季报不俗业绩的公布，A股有望迎来一波反弹行情。但问题的焦点在于，大盘能走多远。

　　华安基金表示，可乐观看待反弹空间，不排除回到4000点之上的可能。经过前期下跌后，A股市场2008年平均动态市盈率已不到19倍，逼近上一轮熊市最低迷时期；而无论是一季度宏观数据还是上市公司业绩，基本符合甚至略好于市场的预期。

　　蒋征表示，“我个人认为，目前是个见底的信号，但筑底还有个过程，震荡会比较剧烈。”

　　“目前，估值相对合理，但宏观经济的不确定因素并未改变，而公司业绩却似乎好于预期。”蒋征称，“政策可能影响波动的幅度，但并不能改变市场运行的方向。”

　　适宜调仓

　　事实上，尽管情绪可能忽然间波动，市场却仍然是那个市场。导致投资人信心不足的几个因素，并没有因为一夜之间降低印花税而改变。宏观经济仍面临减速、CPI依然高企、紧缩货币政策短期难以放松。

　　“中期来看，市场趋势仍不明朗，整体格局难以发生逆转。但阶段性的回暖将为投资者提供很好的调整持仓结构的机会，建议积极应对。”华安基金表示。从近期资产配置的角度而言，将继续重点配置三大类股票：上下游两端的资源品和消费品；处于景气上升期的周期性行业；以及超跌明显、具有相对估值优势的二线蓝筹股。