国海富兰克林：股指见底指日可待

　　证券时报记者 金 石

　　本报讯 富兰克林国海深化价值基金近日即将发行，该基金拟任基金经理张晓东在接受采访时认为，随着中国太保、中国石油的相继破发，市场融资功能已经受到考验，而中小板也在大盘股领跌后开始了一轮补跌，一旦等到相关题材类个股也下跌到位，市场见底之日就不远了。

　　机会仍在大盘蓝筹

　　面对今年如此震荡的市场，是否还适合进行价值投资呢？张晓东表示，一方面，只要中国经济发展的趋势在中长期内依然向好，上市公司的盈利继续保持较快增长，那么投资于业绩优良的上市公司就仍将可能获得丰厚的回报；另一方面，国内的通货膨胀居高不下，投资者如果要防止货币贬值，适当地投资于股市和基金依然是较好的选择。此外，A股经过前期的调整，目前市场上很多股票的估值水平已经较为合理，能够提供更大的安全边际，同时也已出现了一些价值被低估的股票，此时介入可谓最佳时机。

　　张晓东认为今年的投资机会仍集中在大盘蓝筹股。他说:“大盘蓝筹股基本都是经过时间考验的优秀公司，在中国这样的新兴市场中其发展速度并不慢，并且比较稳定。虽然前期大盘蓝筹股成为市场领跌品种，然而纵观国际市场，大盘股估值普遍高于小盘股。以新加坡市场为例，大盘股PE在25倍左右，而小盘股则在14倍左右。但中国这一新兴市场却完全相反，小盘股的估值水平远高于大盘股，这一不合理的局面有望在今年被扭转过来。”

　　深化价值优中选优

　　张晓东表示，目前市场上充斥着太多似是而非的价值投资人。“前期农业板块掀起一波上涨行情，不少标榜价值投资的人大举买入，而买入理由只是因为‘还会涨’，但事实上其估值已明显偏高。”张晓东则认为，这完全有悖于价值投资的根本。因此，同样看好农业板块的他选择绕道而行，买入了农药、化肥等估值相对合理的大农业概念股。

　　张晓东表示，经过几轮的市场波动，多数投资人都意识到今年投资的重中之重在于风险控制，而坚持把估值放在首位的价值投资正是有效抵御市场风险的最佳利器，因为当市场继续调整时，估值合理的价值型股票往往具有更好的抗跌性；在市场开始上升时，这类股票往往又具有更好的回归上涨能力。