多家基金坦承投资失误

　　二季度多空分歧激烈 大小非解禁压力屡被提及

　　“3月份以来，本基金的策略发生了一定的失误，由于过早判断市场已经跌出了机会，本基金增加了部分超跌板块与基本面还比较明确的股票仓位，因仓位较高和前期强势股的补跌，造成基金净值快速下降。”随着基金一季报陆续登场，部分基金纷纷在报告中坦承一季度存在投资策略方面的失误。对于二季度的行情，基金在报告中显现出诸多分歧，有的基金显得极其谨慎，甚至相对悲观，认为现在预言见底为时尚早；而有的基金则显得相对乐观，认为市场的持续下跌已经跌出了部分个股的机会。

　　多家基金坦承投资失误

　　一季度，上证指数跌幅达到37%，基金净值也遭遇大幅缩水。据wind资讯数据显示，在281只开放式基金中，共计有155只基金净值缩水幅度超过20%。基金净值的大幅缩水，引起了部分基金经理的“自责”，在已经发布一季度报告的基金中，已有多家报告对一季度的投资策略进行反思，并承认失误。

　　银华优势企业证券投资基金在其报告中表示，虽然对2008年内部外部影响证券市场走势的不确定性因素有一定的认识，也适时的降低了投资组合的回报预期，但认识显然不够充分，市场下跌的力度和速度明显超出了预期，从而使该基金的净值出现了较大幅度的下降。

　　上投摩根中国优势则在季报中检讨道：3月份以来，基金的策略发生了一定的失误，从而造成了净值的快速下跌。由于过早判断市场已经跌出了机会，基金增加了部分超跌板块与基本面还比较明确股票的仓位，结果市场3月份下跌的惨烈程度超乎绝大多数投资者的预料，市场不断出现的负面情况进一步加剧了股指下行风险，而大小非解禁则由于其成本非常低而被市场认为其可以超越目前市场估值体系的抛售，从而使市场出现了极度的非理性下跌情况，结果导致基金由于仓位较高和前期强势股的补跌造成净值的快速下降。

　　除了银华优势企业和上投摩根中国优势外，融通动力先锋基金经理也承认，由于一季度组合结构调整不及时，而且3月投资策略出现失误，导致了基金一季度业绩表现不理想。

　　记者发现，检讨投资策略的基金，多数在一季度中未果断减仓甚至有一定程度增仓。如上投摩根中国优势在一季末的仓位较去年底时增加了6.7%。

　　二季度多空分歧激烈

　　综观已发布的基金一季报，记者发现对于二季度的市场走势，多空分歧较为激烈，而整体基调则偏向谨慎。工银瑞信稳健成长是谨慎派的代表，该基金认为，从目前的形势看，对二季度的市场仍需保持谨慎。同时，银华核心价值也对二季度持谨慎态度，认为虽然经过前期的大幅下跌，但市场前期面临的风险依然存在，而且预计在未来较短的时间内并不会有明确答案，因此市场机会依然需要等待。

　　与工银瑞信稳健成长和银华核心价值相比，银华道琼斯88精选则显得相对乐观，认为，目前市场深幅调整后，A股市场估值已经处于相对合理区域。上投摩根中国优势也认为在二季度，导致市场下跌的因素出现了一定的转机，市场向上反弹的可能性越来越大。该基金表示将重视二季度市场出现的机会，以挽回前期的损失。

　　对于二季度的投资机会，各基金也看法不一。工银瑞信核心价值则表示，在目前泥沙俱下的市场里，将会在中小市值、含权、动态估值合理、盈利增长可持续的公司股票中寻找机会。

　　同时，大小非解禁问题再度在基金年报中被屡屡提及，对于二季度的大小非解禁压力，近段有机构研究报告认为，二季度是全年解禁压力最小的时间段，因此将给市场带来一定的机会。针对这种观点，工银瑞信稳健成长在年报中提出了针锋相对的观点，认为可流通的限售股在未来两年都是一个持续累计增加的过程，那种认为限售股在今年某月会明显减少的观点很值得商榷。

　　据信息时报