嘉实债基换将 市场传闻缘于业绩不佳(2)

　　进入今年以来，相对于股票型基金的“门前冷落鞍马稀”，新的债券型基金相继发行，进入了一个热销期。交银增利债基金募集超过100亿元为今年新发基金之最，华夏希望债券基金、易方达增强回报债券等也都取得了不错的战绩。

　　4月份前后，部分新发债券型基金也都如期完成募集。记者了解到，中海基金旗下的稳健收益债券型证券投资基金4月10日正式成立。公司市场部表示，该只基金从3月10日开始向社会公开募集，到4月3日结束募集工作。按照每份基金份额面值1元人民币计算，募集期募集及利息结转的基金份额超过了25亿份。

　　友邦华泰旗下的稳本增利债券型基金，是由友邦华泰中短债基金转型而来，根据2007年年报，截止到2007年12月31日，该基金的总资产净值不足2亿元。但是转型后的稳本增利基金，截至4月3日，有效份额已经为15.16亿份。

　　而工银瑞信信用添利债券型证券投资基金于3月5日至4月9日也进行首次募集。

　　在市场如此不景气的情况下，已属不易。

　　不是绝对安全的避风港

　　银河证券股份公司基金研究中心王群航曾表示，经历过了2007年度的连续加息六次之后，未来加息空间已经较为有限，本轮加息周期有望逐渐进入尾声，现在介入债券基金有可能是一个较好的时机。“在这样一种基础市场行情后市预期下，风险收益预期较低的基金产品自然会得到管理层、基金公司等方面的认可，债券型基金可能会在沉寂两年多之后重新受到市场的重视。”

　　但记者在采访中了解到，并非所有的债券型基金都能够充当避风港。

　　数据显示，今年以来截至3月14日，29只债券型基金中，也有12只净值呈现负增长。12只净值出现负增长的债券型基金股票平均仓位是10.51%，19只净值实现正增长的债券型基金股票平均仓位是1.32%。

　　而2007年，净值增长率分别为44.92%、42.43%、20.13%的银河收益、长盛债券、招商安本增利三只债券型基金，截至3月14日，今年以来的净值跌幅分别为3.10%、3.32%、3.84%。2007年四季报显示，3只债券型基金的股票投资比例分别为18.48%、15.30%和19.69%。

　　债券型基金一般分为偏债基金和纯债基金。根据相关规定，偏债基金可以参与股票、权证的投资，但比例不能超过20%，而纯债基金只是投资固定收益类资产。

　　原则上，净值波动比较大的债券型基金应是偏债型的。但部分基金公司推出的纯债基金，由于参与新股申购，并持有一段时间，导致近期净值波动厉害。

　　产品特征不清致风险加大

　　偏债基金净价波动大容易理解，但是类似于嘉实债券的这种纯债基金净值也出现大幅度的波动，确实让投资者困惑。

　　“部分参与新股申购的纯债基金并不完全是新股申购的做法，由于进行了择机卖出，就不可避免包含了主动操作的风险。”银河证券研究中心马永谙这样告诉记者。

　　正是由于纯债基金的语焉不详，才让投资者有了该基金低风险的误区。

　　在马永谙看来，纯债基金产品特征不清楚，这本身就是对投资者的误导，纯债基金成了“骑墙派”，模糊的特征导致了套利风险的存在。

　　但不得不承认的是，相对于股票型基金，债券型基金总体的抗风险能力确实存在。在市场整体不好的情况下，债券型基金的缓冲效果尤为明显。

　　对于想要投资债券型基金的基民来说，要在事前仔细了解将购买基金的特征，包括其所投资的可转债以及股票的比例、新股的持有时间等等。因为可转债的价格受正股联动影响，波动要大于普通债券。债券基金持有较多的可转债，可以提高收益能力，但也放大了风险。