滕泰：积极迎接红五月

　　2008年4月19日，2008年中国基金业论坛在北京威斯汀酒店举行。新浪财经图文直播本次会议。以下为银河证券研究中心总经理滕泰发言实录。

　　滕泰：我们从前期2、3月份空头的代表，到3月28号，我们基本观点，4月份是行情信心恢复期，5月份积极迎接红5月，7月份以后再去看，二季度是比较看好的，听了上午基金专家的演讲，从3月底转多的时候，还是孤掌难鸣，市场没有预想走的好，国际背景已经趋于转好，第二是宏观调控在二季度没有进一步严厉措施，尤其没有加息，我们预测全年都不应该加息，尤其外汇储备加多的情况下，二季度大小非减持，是全年最小的一个季度，所以二季度是2008年最好的，可能也是唯一的发动行情的时机。如果一个证券市场一年里面连20%、30%、40%向上波动不出现，那是不可能的，有可能就是二季度，无论基金投资者还是其他投资者如果抓不住这次机会，全年肯定要被死死踩在脚下永远没有翻身的机会，所以机构投资者要抓住二季度这次好的机会，至于宏观经济的预计，炒股票不要老拿宏观经济说事，中国宏观经济好得很，全年经济增长率至少是10%，可能全年达到10.5%，所以积极迎接红五月。

　　我觉得对市场的判断实际没有基金投资者来的专业，但是我个人认为自己是一个理性的人，有人为了赚钱而活的，去年5.30年市场一直砸到3千多点，当时我站出来从历史和全局高度认为股市有泡沫还要涨，现在3500我又唱多，去年7月份以后，自己在市场感受的氛围来看还会涨，所以那时候如果告诉投资者卖股票的话是害他，告诉他还涨就背离你的信仰，所以我就跑到美国去了，以后回来一直唱空，现在又开始唱多了，我们认为估值合理在3500点到4300点，市场总是理性和非理性的。市场总是会过渡，上涨冲破估值体系的框架，这上面的泡沫和夏摩过渡超跌的部分就是市场错误的机会，你卖出或买进的机会。在这时候我想谈一下政府的角色，当市场失去理性的时候，盲目上涨你应该站出来说话，这一点政府做了，但是当市场跌到3500以下，完全是恐慌形势，政府也应该站出来说话，这一次政府没有站出来，政府角色没有体现到位，这种行为，这种角色的扮演是错误的，政府应该出来不管是救市还是不救市，到底有什么措施，应该有一个姿态，这轮下跌，一个是市场非理性，另外也是对政府失望的表现，后期应该从市场历次运行规律来看，前一段3500进去有一些机构也赚到钱了。但是事实证明这是错误的，中国历次牛市开始都不是从蓝筹股开始的，都是从超跌和投机性的板块，所以我们认为如果接下来我们判断正确的，4月份下旬走好，开始拉动的板块还不是蓝筹，现在资金还是从小板块开始，我们看好一些有实质性经济背景支撑的题材股，前期严重超跌的，看谁跌的多，第二个两岸三通 ，又遇到奥运，又有农业和新能源等等，超跌股票和有实质性经济和政策利好支撑的题材股可能是这一波反弹的领军人物，至于行情发展到中期和后期，那时候看谁估值偏低，看谁未来成长性偏高，行情可以持续，市场脉络大致是这个样子。