刘天君：短中期已存在许多投资价值

　　2008年4月19日，2008年中国基金业论坛在北京威斯汀酒店举行。新浪财经图文直播本次会议。以下为嘉实基金股票投资总监刘天君的发言实录。

　　刘天君：我们从机构投资者角度，可能我们有一些过度理性使得去年错失了一些机会，但是今年来讲有几个方向，要淡化全球宏观经济以及中国宏观经济数据和心理预期，当所有人都是分析宏观经济，以及CPI分析对比的时候，似乎可以淡化一下。第二个就是忘记政策的预期，不要对政策面的东西有任何的期盼。第二个重视所投资市场基本面的情况，实际上第三点是最近一个月做的最多的事情，一季度大部分时间做前面两个事情，第一个分析宏观经济的前景，国内、国外次贷是什么？以及预期股指期货、印花税的问题，要回归到市场的投资价值。据我们所知未来7个交易日里大量披露的季报，很多公司的业绩会明显超出大家的预期，尤其会超出悲观者的预期，所以我本人对市场结构性的机会看的非常高，但是并不意味着对市场整个指数整体预期比较高，最起码市场中的价值投资者，或主动型的基金经理到了该有所作为的时候，也是合适买入时机的时候，如果看了一季报的数据再追逐的时候，正如卫主任说过某些过度做空人的惩罚，无论短期还是中期，很多价值已经出现了。

　　刘：我个人认为指数的空间不大，如果非要指数回到什么位置，不是特别现实，我们看到很多权重股票有很多估值的压力，在我选择来看，我觉得看多还是结构性看多，现在宏观环境下，很多企业在做出明智的选择，很多做出错误的选择，有的投资者非常理性，有的投资者非常保守，我们都会考察具体的案例和层面。我们确实看到有一些权重比较大的公司，因为各种原因受制于体制还是国家控制也好，很难有比较好的发展，即便宏观经济不错，经营业绩也会使大家失望的，这种公司表现很难有好的预期，对指数压力是存在的，有些公司很识时务，遵守原则的公司，这种公司值得投资者尊敬的公司，他们本身意识到现在宏观经济的环境，这是全球都在做的事情，次贷危机就是杠杆太高了，现在被迫甩掉表外的业务，中国很多企业在坚守自己的原则。有一些企业一直老老实实做事，估值又被市场随大流大到很低的位置，这类公司我不相信它不涨，这类公司如果二季度新基金减仓是他们理性最优选择，有一些超跌的，也有适当的上扬空间。一季度毕竟大多数季报没出，很多公司一季度也是好于大家预期的，这两类机会都应该积极把握。第一类长线一些，第二类有一些交易性的机会。这两个机会都很看重。