朱平：股市转暖的四副药

　　2008年4月19日，2008年中国基金业论坛在北京威斯汀酒店举行。新浪财经图文直播本次会议。以下为广发基金副总经理朱平的发言实录。

　　朱平：各位朋友上午好，非常高兴能有机会和大家交流！跟基金经理或其他投资者开玩笑，我MSN上有一个朋友，他说这一段时间，每当看到大盘下跌心里面就有说不出的高兴，但是我又不敢跟别人分享，因为他是空仓的人。今天来的人比较少的估计是满苍或仓位比较重的，可能现在大家在一块聊天，更多谈到的是压力我一个朋友打电话，他说他咨询巴非特应该在美国工作还是在中国工作，巴非特说你应该到中国来，中国的投资者大部分处于半崩溃状态，所以市场的机会更多一些。这可能是现在市场工作者更多的感受。

　　今天主要讲三个方面的内容，如果回顾过去这两年多的时间，2006年上半年大家确立是不是牛市，到2006年下半年确立是大牛市，之后确定是不是十年的大牛市，到去年谈顶在什么地方，等到去年7、8月份之后，美国次贷危机出现，中国通货膨胀出现，大家又在谈论牛市有没有结束，熊市有没有来，现在谈牛市的下半场还是熊市上半场跟这有点相似，但是到了2008年之后，不谈这个，因为现在不是熊市问题，现在是股灾问题，是一个符合任何定义的股灾，现在谈论的是底在何方，从3千谈到2千8，到2千5，现在据说已经说1千8，最低没有完全说出来是1千5，我不知道大盘最终走到什么位置。但是如果谈论这个事情，更多从股灾意义来说这是下半场，我不知道是不是尾声，但从股灾来说是最后的程度了。美国大约在1个多月前，美国股市是不是已经见底了，因为一方面宏观经济面，主流认为至少从次债角度来说美国次债产生2/3的已经解除了，第二个技术走势，无论标普指数还是道琼斯底部都没有被破。还有第三个因素，美国股市领先世界经济半年，如果从现在数据来看，美国可能轻度衰退两个季度，如果一季度二季度衰退，它应该已经见底了。美国领先中国大约2、3个月，这是我谈的第一个问题，股市运行的现状。

　　第二个问题我们如何面对它，我记得一个朋友跟我说，每个公司都有一个投诉的问题，我们做投诉的事情就是让怒气冲冲的投诉人坐下来喝一杯水，如果能做到这个问题你就做到了一半，如果拧起来了会更放大情绪。如果要解决这个问题我想有四个方面，从2008年看得了一场大病，哄然倒塌跌了一半，别人牛市从2003年开始，我们从2006年两年就把别人的都走完了，我们调整也比较快，这样子一般场大病来了以后，要从四个方面解决问题，第一个需要时间，要想平静下来，要客观关注基本面，现在主要问题不是基本面问题，是情绪问题，第一副药需要时间。第二副药要打强心针，政府要出一些政策，这不是救市，因为它很难改变企业的价值，但是可以改变人们的情绪。1929年美国股市崩溃很重要的教训，政府是可以由所作为的，第二个强心针可能是政府的意见，因为我们不知道政府在将来的时间里会不会有这样的信息，从事物发展规律来看完全有可能的。

　　第三个周边股市，如果周边股市有比较好的回暖，这一段时间美国股市还是不错的，昨天又涨了2%多，周边股市会不会有比较好的改变，如果周边股市有比较好的改变对中国股市对中国投资者是很大的影响。最后一副药是中国的基本面，看CPI，估计四月份希望不大，但是5月份、6月份之后有可能会有比较好的改观，如果大家目前处于崩溃，半崩溃状态现状的话，这四个方面是我们所能够期待的。