17家公司83只基金一季报出炉(3)

　　基金经理后市态度偏谨慎

　　对于股市未来的走势，基金延续了年报中的谨慎态度。可以看出，通胀压力、从紧的货币政策、美国次贷危机的演变、“大小非”解禁依旧是可能给市场带来影响的重要因素。

　　工银瑞信红利基金表示，“通货膨胀已经是而且仍然将是今年影响国民经济和资本市场最重要的因素。在通胀前景没有好转之前，资本市场很难有明显的起色”。该基金称，将密切关注通胀的发展形势，并继续控制股票仓位。

　　也正是因为这些在一季度影响股票市场走势的因素还将持续存在，因此，基金经理对于二季度的市场也持谨慎态度。上投摩根成长先锋则指出，从未来3-6个月的短期角度来看，以上种种不确定因素依然会影响投资者对市场的信心：CPI指标能否前高后低，企业赢利能否保持稳定增长，宏观经济能否保持快速增长，美国经济是否会大幅衰退，这些都将决定市场的方向，可以说未来的3-6个月是充满变数的时期。

　　融通蓝筹基金也指出，2008 年接下来的三个季度甚至未来的两三年，全球性的高通胀预期可能会继续维持。过高的CPI将影响投资、消费与进出口等各方面。因此，该基金对证券市场长期发展趋势持谨慎态度。从国外情况来看上，由于美国次级债问题的影响在2008年底之前可能还将持续对国际资本市场造成影响。

　　也有基金对未来投资环境和市场表现出信心，上投摩根中国优势指出，将继续把投资重点放在抗通胀和弱周期行业之中。但从长期的角度来看，依然对市场抱有信心，由人口红利、劳动生产率提高和产业结构优化推动的中国经济快速增长依然会持续相当长一段时间。同时有一定数量的优质公司将会继续保持快速健康的发展。“市场的大幅下跌给我们提供了很好的筛选买入此类公司的时机。”上投摩根中国优势如是说。

　　基金经理承认市场反应超预期

　　多位基金经理表示，虽然对今年影响证券市场走势的不确定因素有一定认识，并对投资组合进行适当调整，但市场反应超出预期，此前认识显然不够充分。

　　融通动力先锋基金经理承认，一季度组合结构调整不及时，而且3月投资策略出现失误，导致一季度业绩表现不理想。融通行业景气基金经理表示，一季度基金组合配置重点变化不大，仍以蓝筹股为主，重点配置房地产、银行、钢铁、煤炭、交通运输等行业，在市场下跌过程中损失较大，值得反思。

　　银华富裕主题一季度净值下跌23.06%。基金经理在季报中表示，在一季度的操作总体上有些犹豫，减仓不够坚决，随大盘不断下跌，仓位也逐渐降低，显示存在侥幸的做多心理。

　　融通新蓝筹基金经理指出，大小非问题，不仅仅是个供求问题，更意味着估值方法和估值体系的接轨，实业资本定价的逻辑和依据跟金融资本相比，有一定的差别，这就要求我们对已经熟悉的估值体系进行解构和重构。基金经理指出，“在基本面不明朗的情况下，接轨的进程会加快，或许，这次市场的调整过程，将跟我们所熟悉的进程完全不一样。”